RAPPORT ANNUEL
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
1
SOMMAIRE
Sommaire
Raison d’être 2
Historique de la Financière de Tubize et d’UCB 3
Message du Président 4
Notre participation à long terme : UCB, un leader biopharma 6
Notre engagement sociétal 7
Chiffres clés 8
Conseil d’administration 10
Rapport de gestion du conseil d’administration 12
Personnes responsables et déclaration du conseil d’administration 26
Comptes annuels 27
Rapport du commissaire sur les comptes annuels 41
Agenda de l’actionnaire 47
2
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Raison d’être
Qui est la Financière de Tubize ?
La Financière de Tubize est l’actionnaire de référence d’UCB,
uneentreprise biopharmaceutique innovante et globale basée
enBelgique. La société fédère autour d’UCB, tant les actionnaires
familiaux descendants d’Emmanuel Janssen qui en a été le
fondateur, que ceux qui partagent leur vision à long terme.
Que fait la Financière de Tubize ?
La Financière de Tubize conjugue des valeurs familiales et
entrepreneuriales fortes avec des compétences financières et
une expertise approfondie du secteur biopharma pour gérer sa
participation dans UCB sur le long terme. Grâce à l’engagement
de ses représentants au conseil d’administration d’UCB, la
Financière de Tubize anticipe les évolutions, participe à la
définition des choix stratégiques et évalue les performances
d’UCB afin de créer une valeur financière et sociétale durable.
À quoi contribue la Financière de Tubize ?
> La Financière de Tubize génère un rendement à long terme
pour ses actionnaires et promeut l’attachement au projet
entrepreneurial d’UCB des actionnaires familiaux ainsi que
de tous ceux qui partagent leurs valeurs et leur vision.
> La Financière de Tubize offre à UCB la stabilité nécessaire
à sa croissance et à l’investissement à long terme dans
la recherche et le développement de nouveaux produits
au bénéfice de patients atteints de maladies sévères.
> La Financière de Tubize favorise le développement d’un
écosystème biopharma durable en Belgique et éventuellement
dans d’autres zones géographiques pertinentes pour UCB.
3
HISTORIQUE
Historique de la Financière
de Tubize et d’UCB
192 8
La Financière de Tubize entre dans
le giron de la famille Janssen
19 61
La Financière de Tubize devient pour
la première fois actionnaire d’UCB
19 81
La Financière de Tubize rachète la
moitié des titres UCB détenus par
Rhône-Poulenc, l’autre moitié étant
reprise par la Royale Belge
2002
Après la reprise progressive des titres
UCB détenus par la Royale Belge, la
participation de la Financière de Tubize
dans UCB culmine à 40% en 2002
2006
La Financière de Tubize emprunte €100
millions afin de soutenir UCB dans
l’acquisition de Schwarz Pharma en
participant à l’augmentation de capital
d’UCB
192 8
Création d’UCB
1972
UCB lance NOOTROPIL (régulateur de la fonction cérébrale), grâce au
réseau de filiales, essentiellement européennes, récemment créées donnant
accès aux spécificités réglementaires des marchés nationaux
1989
UCB lance le ZYRTEC (antihistaminique antiallergique), 1
er
médicament
à atteindre le milliard d’USD de chiffre d’affaires
2000
UCB lance le KEPPRA (antiépileptique), 1
er
médicament mis sur le marché aux USA en
direct par UCB et 2ème médicament à atteindre le milliard d’USD de chiffre d’affaires
2004
UCB lance une OPA amicale (pour €2,3 millards) sur Celltech, société biopharma
anglaise détenant le futur CIMZIA (polyarthrite rhumatoïde et maladie de Crohn)
qui dépassera ultérieurement le milliard d’USD de chiffre d’affaires et une plateforme
de recherche pour anticorps monoclonaux particulièrement performante
2005
UCB se concentre sur le secteur pharmaceutique en vendant
ses secteurs Films (2004) et Chimique (2005)
2006
UCB lance une offre amicale (€4,4 millards) sur le groupe pharmaceutique multinational
allemand Schwarz Pharma détenant les futurs VIMPAT (épilepsie) et NEUPRO (Parkinson)
2 019
UCB acquiert pour €2,2 milliards Ra Pharmaceuticals Inc., une société biopharma américaine détenant
le ZILUCOPLAN (inhibiteur de peptide permettant notamment de soigner la myasthénie gravis) ainsi
qu’une nouvelle plateforme technologique exclusive augmentant la capacité de recherche d’UCB
2020
L’acquisition de Handl Therapeutics BV et le partenariat avec Lacerta Therapeutics
viennent renforcer les compétences d’UCB dans les thérapies géniques
2 021
UCB lance BIMZELX (psoriasis en plaques) en Europe et au Japon
2022
UCB acquiert Zogenix, Inc. pour €1,7 milliards. Zogenix est une société
biopharmaceutique mondiale basée aux US qui commercialise et développe des
traitements pour les maladies rares et détenant FINTEPLA (traitement approuvé
aux US contre le syndrome de Lennox-Gastet)
2023
UCB lance BIMZELX (psoriasis en plaques et spondylarthrite essentiellement) aux Etats-Unis
2024
UCB poursuit le lancement de BIMZELX, FINTEPLA (syndrome de Lennox-
Gastaut) ainsi que RYSTIGGO et ZILBRYSQ (myasthénie grave)
4
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Message du Président
En 2025, nous avons travaillé au
renforcement de notre expertise dans le
domaine biopharmaceutique an de mieux
accompagner les choix stratégiques futurs
d’UCB.
BRUNO HOLTHOF
PRÉSIDENT
5
MESSAGE DU PRÉSIDENT
C’est la première fois que je m’adresse à vous en tant que président de
la Financière de Tubize et je souhaite commencer ce message en vous
remerciant de votre conance en notre société.
Notre société a connu en 2025 des développements importants dans chacun des trois axes de sa mission :
GESTION STRATÉGIQUE DE NOTRE PARTICIPATION
DANS UCB À LONG TERME
Notre conseil a renforcé son expertise dans le domaine
biopharmaceutique. Nous avons ainsi sélectionné et accueilli
deux nouvelles administratrices ayant une vaste expérience dans
l’industrie : Carinne Brouillon et Iris Löw-Friederich. Carinne
possède plus de 30 ans d’expérience dans le secteur de la santé,
occupant des postes locaux et internationaux, dont 21 ans chez
Johnson and Johnson en Europe et en Amérique du Nord. Iris
possède une expérience approfondie dans le développement de
médicaments et la création d’équipes à l’esprit entrepreneurial. Iris
a également été Head of Development et Chief Medical Officer
chez UCB.
Nous avons réorganisé les réunions de notre conseil afin de
consacrer plus de temps aux sujets stratégiques pour UCB. Nous
avons ajouté une réunion stratégique de deux jours au cours
de laquelle nous avons identifié et discuté des principaux défis
qu’UCB doit relever pour maintenir sa trajectoire de croissance,
et nous organiserons désormais une telle réflexion stratégique
chaque année.
Nous avons également continué à renforcer notre position en UCB
en acquérant un total de 24.487 titres en 2025, au cours moyen
de € 178,27 et pour un montant total de € 4,4 millions.
Nous avons prolongé nos lignes de crédit auprès de BNP Paribas
et Belfius et, lancé une nouvelle ligne auprès de KBC. Le montant
total ainsi disponible s’élève à € 350 millions.
Nous avons donc augmenté notre capacité à soutenir UCB
financièrement en cas de besoin.
LA FINANCIÈRE DE TUBIZE GÉNÈRE UN RENDEMENT À
LONG TERME POUR SES ACTIONNAIRES ET PROMEUT
L’ATTACHEMENT AU PROJET ENTREPRENEURIAL
D’UCB DES ACTIONNAIRES FAMILIAUX AINSI QUE DE
TOUS CEUX QUI PARTAGENT LEURS VALEURS ET LEUR
VISION
Le rendement à long terme que nous souhaitons pouvoir partager
avec vous se décline entre, d’une part, la croissance du cours
de notre titre et, d’autre part, le dividende brut que nous payons
chaque année à nos actionnaires.
Pour ce qui est de notre dividende, nous avons toujours souhaité
conserver une partie du dividende que nous recevons d’UCB afin
d’accroître notre capacité à soutenir UCB sur le long terme. Mais
nous souhaitons également pouvoir satisfaire, dans la mesure du
possible, vos attentes en matière de croissance de celui-ci. C’est
pourquoi, cette année, nous allons proposer un dividende de €
1,08 brut par action, ce qui signifie une croissance de 3,8% par
rapport à l’an dernier.
En considérant tant l’évolution du cours que le dividende payé en
2025, notre TSR (Total Shareholder Return) s’établit pour 2025 à
47,7%.
LA FINANCIÈRE DE TUBIZE FAVORISE LE
DÉVELOPPEMENT D’UN ÉCOSYSTÈME BIOPHARMA
DURABLE EN BELGIQUE ET ÉVENTUELLEMENT DANS
D’AUTRES ZONES GÉOGRAPHIQUES PERTINENTES
POUR UCB
En 2025, nous avons, en collaboration avec la Pulse Foundation,
poursuivi l’initiative débutée en 2024 qui vise à améliorer l’accès
aux soins de santé. Nous avons lancé un appel à projets en
Belgique et plus de 20 dossiers ont été analysés conjointement par
notre équipe et celle de la Pulse Foundation. Le jury s’est réuni en
décembre dernier et a choisi deux lauréats qui se verront octroyer
chacun un montant de € 50.000 ainsi que d’un coaching adapté
à leurs besoins spécifiques.
Vous pourrez en apprendre plus sur ceux-ci dans la partie de
notre rapport annuel dédiée à notre impact sociétal.
Nous tenons à vous remercier chaleureusement pour votre soutien
permanent et nous espérons vivement vous accueillir à l’assemblée
générale ordinaire qui se tiendra le 24 avril prochain.
BRUNO HOLHOF,
Président du conseil d’administration
6
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Notre participation à long
terme: UCB, un leader
biopharma
UCB se focalise sur la découverte et le
développement de traitements innovants
afin de transformer la vie de patients
souffrant de maladies graves affectant
leur système immunitaire ou leur système
nerveuxcentral.
UCB a pour ambition de donner aux personnes atteintes de
maladies graves la liberté de vivre la meilleure vie possible, à
l’abri des contraintes et de l’incertitude liées aux maladies.
Tous les collaborateurs d’UCB aspirent à travailler de manière
durable pour leur entreprise, leur collègues, les communautés qui
les entourent et la planète.
Voici les chiffres clés du groupe (coté sur Euronext Brussels –
UCB):
24%
de ratio entre R&D/
chiffre d’affaires
(2024 : 29%)
>3,1 Mio
de patients ont accès
aux solutions apportées
par UCB
10.117
collaborateurs UCB
au niveau mondial
(2024 : 9.378)
Notations
ESG
2
Sustainalytics : 13,7
MSCI : AA
ISS : B-
€ 7,74 Mia
de chiffre d’affaires
(2024 : € 6,15 Mia)
34%
de ratio entre EBITDA
ajusté/chiffre d’affaires
(2024 : 24%)
8
molécules dans
lepipeline clinique
(2024 : 9)
-35,8%
de réduction des
émissions de CO
2
1
(2024 : -33%)
1: A l’exclusion des émissions Scope 3 Categorie 1, par rapport à la référence de 2019 en valeurs absolues.
2: Notations à la date de publication de ce rapport
7
En tant qu’actionnaire de référence
engagé d’UCB, nous accordons une
grande importance à la présence
d’écosystèmes biopharma performants
en Belgique et dans les zones
géographiques pertinentes pour UCB.
Nous sommes particulièrement attentifs aux aspects suivants :
o
La soutien aux institutions éducatives et universités avec des
programmes adaptés aux besoins spécifiques de l’industrie
biopharma à proximité des sites opérationnels. Le succès de la
recherche implique de pouvoir trouver, attirer et développer en
suffisance les talents disposant des compétences adéquates.
o
La promotion de la mobilité internationale des talents (et de leur
famille) vers ces régions afin qu’ils puissent partager leur savoir-
faire et ainsi, accélérer l’innovation au sein de l’écosystème
biopharma local.
o
Les interactions avec les autorités publiques dans ces pays
afin qu’elles mettent en place un environnement propice à la
recherche et au développement de l’écosystème biopharma, et
favorisant les investissements dans le secteur.
NOTRE ENGAGEMENT SOCIETAL
Notre engagement sociétal
Les valeurs familiales qui nous animent,
nous portent naturellement vers un
engagement sociétal fort.
Notre engagement sociétal repose sur plusieurs leviers :
o
La stabilité d’un actionnariat de référence à long terme, grâce
à laquelle UCB peut apporter sa propre contribution sociétale
à l’écosystème dont elle fait partie (génération d’emplois,
développement de compétences en R&D, attraction de talents,
soutien aux communautés locales…).
o
L’influence exercée par nos quatre représentants au conseil
d’administration d’UCB dans la définition, le suivi et l’évaluation
de l’ambition sociétale d’UCB.
o
L’investissement dans des initiatives à haut impact sociétal
permettant d’allonger la durée de vie en bonne santé de
populations défavorisées ou ayant un accès limité aux soins de
santé. En 2024, nous avions collaboré avec la Pulse Foundation
afin de développer un projet visant à stimuler l’émergence et
l’accélération d’innovations améliorant l’accessibilité aux soins
de santé du plus grand nombre. En 2025, la Pulse Foundation a
lancé l’appel à projets et plus de 20 candidats ont présenté leur
dossier. Le jury s’est réuni en décembre dernier et a choisi deux
lauréats qui se verront octroyer chacun un montant de € 50k et
d’un coaching adapté à leurs besoins spécifiques :
Discovering Hands forme des femmes aveugles à détecter
par le toucher des anomalies mammaires précoces, afin d’offrir
un dépistage accessible, bienveillant et de proximité. Le projet
s’adresse en particulier aux femmes éloignées des dispositifs
de prévention classiques, en levant des barrières culturelles et
sociales à l’accès au dépistage.
Fair Genomics vise à améliorer l’accès aux soins pour les
patients atteints de maladies rares en leur permettant de
partager de manière sécurisée leurs données génomiques. La
plateforme renforce l’« empowerment » des patients, facilite
la recherche et contribue à une meilleure navigation dans des
parcours de soins souvent complexes et fragmentés.
Nous avons lancé une initiative similaire au Royaume uni
en collaboration avec Oxford University Innovation (OUI)
où l’appel à projets sera lancé au 1er semestre 2026. Nous
avons alloué un montant de € 300k aux projets avec la Pulse
Foundation et OUI en 2025.
o
Le soutien à certaines organisations actives dans la promotion/
défense des intérêts de l’écosystème biopharma en Belgique et
éventuellement dans d’autres zones géographiques pertinentes
pour UCB.
En 2025, La Financière de
Tubize a, en collaboration
avec la Pulse Foundation,
octroyé à deux start-ups
€ 50.000 chacune visant à
améliorer l’accès aux soins
desanté.
8
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Chiffres clés
ÉVOLUTION DU COURS SUR 10 ANS ÉVOLUTION DU COURS EN 2025
ÉVOLUTION DE LA VALEUR BOURSIÈRE (K€) DIVIDENDE/ACTION
16.000.000
14.000.000
12.000.000
10.000.000
8.000.000
6.000.000
4.000.000
2.000.000
0
Valeur d’acquisition participation UCB
Plus-value non réalisée
Valeur boursière participation UCB
DÉCOTE TOTAL SHAREHOLDER RETURN
250
200
150
100
50
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
UCB FdT
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Janv
Fév
Mar
Avr
Mai
Juin
Juil
Août
Sept
Oct
Nov
Déc
UCB FdT
2,0%
1,8%
1,6%
1,4%
1,2%
1,0%
0,8%
0,6%
0,4%
0,2%
0,0%
1,6
1,4
1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Div/action UCB
Div yield UCB
Div/action FdT
Div Yield FdT
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Décote (%)
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
UCB FdT
150%
100%
50%
0%
50%
9
CHIFFRES CLÉS
14,01%
TSR annualisé depuis
10 ans
+3,85%
Évolution du dividende
par rapport à
l’exercice précédent
+46,98%
Evolution du cours de
l’action en 1 an
CHIFFRES CLÉS SUR 5 ANS 2025 2024 2023 2022 2021
Participation dans UCB au 31/12
Nombre d'actions UCB détenues par la Financière de Tubize 70.562.935 70.538.448 70. 484.742 69.440.861 68 .3 87.0 21
% du total des actions émises par UCB 36,28 36,27 36,24 35,70 35,16
Valeur d'acquisition (€ 000) 1.932.552 1.928.187 1.919.609 1.8 37. 6 87 1.743.221
Valeur boursière (€ 000) 16.836.316 13.557.490 5.561.246 5.108.070 6.862.638
Total de l’actif au 31/12 (€ 000) 1.934.139 1.929.682 1.920.244 1.838.806 1.759.151
Fonds propres au 31/12 (€ 000) 1.885.560 1.840.406 1.796.594 1.751.620 1.704.731
Dettes bancaires au 31/12 (€ 000) - 41.300 79.200 47. 80 0 20.000
Ratio de solvabilité 97,5% 95,4% 93,6% 95,3% 96,9%
Ratio d’endettement net 3% 5% 7% 5% 2%
Bénéfice (€ 000) 93.228 90.104 88.151 85.170 83.602
Dividende brut par action (€) 1,08 1,04 0,97 0,86 0,75
Cours de l’action (€)
Minimum 103,8 72,2 60,9 65,4 75,4
Maximum 239,5 148 79,9 100,8 98,2
Au 31/12 209 142,2 71,7 70,8 90,3
Nombre d'actions 44.512.598 44.512.598 44.512.598 44.512.598 44.512.598
Capitalisation boursière au 31/12 (€ 000) 9.303.133 6.329.691 3.191.553 3.151.492 4.019.488
Volume moyen journalier sur Euronext Brussels
(nombre d’actions)
39.427 19.463 6.646 6.747 6.258
Ratio de solvabilité : Capitaux propres / Total du passif
Ration d’endettement net : [Total du passif – Capitaux propres – Placements et valeurs disponibles] / Capitaux propres
10
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Conseil d’Administration
CARINNE BROUILLON*
Membre depuis 2025 • Fin de mandat : 2029
Plus de 30 ans d’expérience dans l’industrie
de la santé à des postes de direction générale
locale et mondiale, dont 21 ans chez Johnson &
Johnson en Europe et en Amérique du Nord •
Membre du Directoire de Boehringer Ingelheim de
janvier 2020 à septembre 2024, en charge de la
Business Unit Human Pharma. Depuis avril 2021,
membre du Conseil de Surveillance de Munich Re
• Docteur en Pharmacie de l’Université de Lyon
(France).
ERIC CORNUT
Membre depuis 2021 • Fin de mandat : 2026
A occupé pendant plus de 20 ans différents postes
de direction chez Novartis en Suisse et à travers
le monde • Administrateur de Menarini Group
(président du conseil), Helsinn Healthcare, Stada
Arzneimittel et FEJ SRL (président du conseil) •
Master en droit, Berkeley School of law, University
of California (USA). Doctorat en droit, Universität
Basel (CH).
EVELYN DU MONCEAU
Membre depuis 1982
Présidente honoraire du conseil d’administration
d’UCB, membre du conseil pendant 37 années
consécutives et ancienne présidente du Comité
de gouvernance, rémunération et nomination.
Ancienne administratrice de Solvay SA de 2010
à 2021. Ancien membre de la Commission belge
de gouvernance d’entreprise. Présidente exécutive
d’Altaï Invest SA. Mentor à 40 under 40 •
Licenciée en Sciences Economiques Appliquées
de l’Université Catholique de Louvain.
TANGUY DU MONCEAU
Membre depuis 2024 • Fin de mandat : 2028
Plus de 20 ans d’expérience en affaires, couvrant
notamment les services financiers et bancaires,
l’entrepreneuriat, la durabilité et les investissements
dans les actifs liés au capital naturel. CEO de
Bruant SA. Cofondateur et ancien co-CEO de
CO2logic SA • Administrateur de Bruant SA,
Président de la Fondation Pulse, administrateur
d’Altaï SA et de Solvac SA, et membre du
conseil de FBN Belgique • Bachelor en agro et
biotechnologie de l’Université d’Edimbourg UK,
Master en finance de la Vlerick Business School
BE, International Directors Programme (IDP) à
l’INSEAD, Certificat « Bilan Carbone » ADEME.
CYNTHIA FAVRE D’ECHALLENS
Membre depuis 2014 • Fin de mandat : 2026
Expérience professionnelle internationale
dans le domaine de la création artistique •
Administratrice de Brinesan, Barnfin SA, Corisatis
SRL et SA T. d’Echallens • Formations artistiques
à Paris et Vevey (CH).
SANDRINE FLORY*
Membre depuis 2024 • Fin de mandat : 2028
Durant plus de 20 ans, a occupé différents postes
financiers au sein de bioMérieux et est aujourd’hui
directrice financière de l’Institut Mérieux •
Membre du conseil d’administration de Transgene
depuis 2021 • DESCF (Diplôme d’études
supérieures comptables et financières) et Master
en Évaluation et Transmission d’Entreprises de
l’Université Lyon 2. Formation « Objectif Conseil
d’Administration » à l’EMLyon Business School.
11
CONSEIL D’ADMINISTRATION
PROF. DR. BRUNO HOLTHOF*
Membre depuis 2020 • Fin de mandat : 2029
Carrière dédiée à la gestion des soins de santé,
dont 15 ans auprès de McKinsey&Co, et 7 ans
en tant que CEO des hôpitaux de l’université
d’Oxford. Associé de EQT Life Sciences.
Professeur invité à University of Oxford (UK) •
Président du conseil de Tristel. Président du conseil
de surveillance du fonds soins de santé GIMV
• Docteur en médecine KU Leuven. Doctorat
en économie de la santé KU Leuven. MBA de
Harvard Business School.
CHARLES-ANTOINE JANSSEN
Membre depuis 2011 • Fin de mandat : 2027
Carrière consacrée aux soins de santé, à la
finance et à l’investissement à impact, dont 5 ans
chez Merrill Lynch, 10 ans chez UCB et 12 ans
en tant que cofondateur et directeur associé de
Kois, HealthKois, Healthquad et Impact Expansion
• Vice-président du CA d’UCB et membre du
GNCC. Membre du conseil d’administration de
sociétés privées de soins de santé (Qure.ai, Wysa,
THB, ...). Cofondateur de plusieurs entreprises
sociales et organisations à but non lucratif, dont
Toolbox Belgium et Toolbox India. Membre
du Board of fellows de la Stanford School of
Medicine. • Bachelier en droit de l’Université de
Bruxelles. AMP à la Harvard Business School.
CYRIL JANSSEN
Membre depuis 2008 • Fin de mandat : 2029
Plus de 25 ans d’expérience en tant qu’investisseur
dans des sociétés familiales, sur les marchés
cotés et en venture capital/private equity dans
des sociétés à fort impact • Membre du Conseil
d’Administration d’UCB depuis 2015, membre du
Conseil d’Administration de FEJ SRL depuis 2008
et membre de plusieurs conseils d’administration
de sociétés privées • Solvay Brussels School
(ULB) - Vlerick Business School.
PROF. DR. IRIS LÖW-FRIEDRICH
Membre depuis 2025 • Fin de mandat : 2029
Solide expérience et véritable passion pour
le développement de médicaments, avec une
approche centrée sur les patients comme moteurs
de l’innovation. Engagée dans la valorisation
du potentiel individuel et la création d’équipes
dynamiques à l’esprit entrepreneurial. Ancienne
responsable du développement et directeur
médical chez UCB SA • Membre du conseil
d’administration/président d’entreprises publiques
(Fresenius SE, Sobi AB, Evotec SE, Satellos
Bioscience Inc.) et privées, ainsi que mentor et
conseiller • MD, PhD, certifiée en médecine
interne.
CÉDRIC VAN RIJCKEVORSEL
Membre depuis 2010 • Fin de mandat : 2029
Plus de 25 ans d’une carrière internationale
(Belgique, Chine, Suisse, UK, Luxembourg) dans
les secteurs financier et bancaire. Fondateur
et managing partner d’AlgoScient Sarl.
Précédemment fondateur et managing partner
d’IDS Capital (Royaume-Uni et Suisse) •
Membre du Conseil d’Administration et du comité
d’audit d’UCB, et administrateur d’autres sociétés
privées • Ingénieur commercial ISC Saint Louis.
CFA
®
charterholder, CFA Institute.
* administrateur indépendant
12
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Rapport de gestion du
conseild’administration
1. Exposé sur l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de la
Société, ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels elle
est confrontée
13
1.1. Événements importants survenus au cours de l’exercice 2025 13
1.2. Impact des suites de la situation en Ukraine, et au Moyen-Orient 13
1.3. Bilan et compte de résultats au 31décembre 13
1.4. Tableau des flux de trésorerie 14
1.5. Notes 15
2. Principaux risques et mesures de prévention 17
3. Evènements post clôture 18
4. Circonstances susceptibles d’avoir une influence notable sur le développement de la
Société
18
5. Recherche et développement 18
6. Succursales 18
7. Autres informations en vertu du Code des Sociétés et des Associations (CSA) 18
8. Instruments financiers 19
9. Indépendance et compétence en matière de comptabilité et d’audit d’au moins un
membre du comité d’audit
19
10. Déclaration de gouvernement d’entreprise 19
10.1 Code de référence 19
10.2 Dérogations au Code 19
10.3 Principales caractéristiques des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques 19
10.4 Informations complémentaires requises par l’arrêté royal du 14 novembre 2007 20
10.5 Composition et mode de fonctionnement du conseil d’administration 23
10.6 Politique de diversité 24
10.7 Rapport de rémunération 2025 24
13
RAPPORT DE GESTION DU CONSEILD’ADMINISTRATION
Mesdames, Messieurs,
Conformément aux dispositions légales et statutaires, nous avons
l’honneur de vous faire rapport sur l’exercice 2025 et de rendre
compte de notre gestion de la Financière de Tubize (la ‘Société’).
1. Exposé sur l’évolution des affaires,
des résultats et de la situation
nancière de la Société, ainsi qu’une
description des principaux risques
et incertitudes auxquels elle est
confrontée
1.1. ÉVÉNEMENTS IMPORTANTS SURVENUS
AUCOURSDEL’EXERCICE 2025
Dividendes
La Financière de Tubize a encaissé le dividende afférent à
l’exercice 2024 distribué par UCB (€ 98,1 millions) et a payé à
ses actionnaires son propre dividende afférent à l’exercice 2024
(€ 46,3 millions). Le dividende brut proposé à l’AG du 24 avril
prochain s’établit à € 1,08 par action, en croissance de 3,85% par
rapport à l’an dernier.
Dettes
En mai 2025, la Société a remboursé sa dette de 41,3 millions. La
société n’a plus d’endettement bancaire.
Acquisitions de titres UCB
La Société a acquis 24.487 titres UCB en 2025, au cours moyen
de € 178,27 et pour un montant total de € 4,4 millions, amenant
ainsi sa participation dans UCB de 36,27% au 31 décembre 2024
à 36,28% au 31 décembre 2025.
1.2. IMPACT DES EVENEMENTS GEOPOLITIQUES
L’instabilité géopolitique, comprenant notamment les conflits en
Ukraine, et au Moyen-Orient n’a pas eu d’impact significatif
sur les activités de la Société et sur ses états financiers en 2025.
La Société est, en effet, une mono-holding ayant pour seul
investissement une participation dans UCB et n’a donc aucune
activité commerciale ou industrielle. La Société reste attentive aux
développements liés à ces événements pour évaluer tout impact
financier éventuel sur la Société et/ou sur les résultats d’UCB.
Il convient à cet égard de se reporter au contenu du rapport
financier 2025 d’UCB.
1.3. BILAN ET COMPTE DE RÉSULTATS AU 31DÉCEMBRE
Compte de résultats résumé
€ 000 Notes 2025 2024
Dividendes d'UCB 1.5.5 98.082 95.859
Autres produits financiers 7 48
Charges des dettes 1.5.2 (1.841) (3.479)
Autres charges financières (51) (75)
Frais généraux 1.5.4 (2.969) (2.249)
Bénéfice avant impôt 93.228 90.104
Impôts sur le résultat 1.5.3 - -
Bénéfice de l’exercice 93.228 90.104
Bilan résumé
€ 000 Notes 2025 2024
Participation UCB 1.932.552 1.928.187
Placements et valeurs disponibles 1.5.1 1.268 1.429
Autres Actifs 319 65
Total de l’actif 1.934.139 1.929.682
Capitaux Propres 1.885.560 1.840.406
Emprunts bancaires 1.5.2 41.300
Autres dettes 48.579 47.9 76
Total du passif 1.934.139 1.929.682
Le bénéfice de l’exercice passe de € 90.104k en 2024 à €
93.228k en 2025, soit une augmentation de € 3.124k ou de
3,47%.
Le dividende perçu d’UCB en 2025 afférent à l’exercice 2024
s’élève à € 98,1 millions (dividende brut de € 1,39 par action)
contre € 95,9 millions (€ 1,36 par action) l’exercice précédent.
Les charges des dettes passent de € 3.479k en 2024 à € 1.841k
en 2025, soit une diminution de € 1.638k. Cette diminution
provient du remboursement de la dette en mai 2025. Le coût
moyen de l’endettement est passé de 4,88% en 2024 à 4,58% en
2025.
Les frais généraux passent de € 2.249k en 2024 à € 2.969k
en 2025. Cette évolution s’explique principalement par
l’augmentation des honoraires des conseillers externes (€ 233k),
la nouvelle politique de rémunération des membres du conseil
d’administration (€ 214k), l’augmentation de la rémunération de
l’équipe de direction pour (€ 87k), les frais liés au recrutement de
nos nouvelles administratrices (€ 85k), ainsi que l’augmentation
des charges liées au statut de société cotée (€ 56k) de la
Financière de Tubize et des frais liés à la publication financière (€
45k).
14
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Après l’application de la déduction des RDT (Revenus
Définitivement Taxés) qui bénéficient, depuis la loi du 25
décembre 2017, d’une exonération à 100%, la Société n’a pas de
base taxable à l’impôt des sociétés.
Participation dans UCB
La Société a acquis 24.487 titres UCB en 2025, amenant ainsi sa
participation dans le capital d’ UCB de 36,27% au 31 décembre
2024 à 36,28% au 31 décembre 2025. La participation dans le
capital d’UCB est reprise à sa valeur d’acquisition pour un montant
de € 1.932.552k au 31 décembre 2025 contre € 1.928.187k au
31 décembre 2024, soit une valeur d’acquisition moyenne de €
27,39 par action au 31 décembre 2025 (€27,34 au 31 décembre
2024). Le cours de bourse de l’action UCB au 31 décembre 2025
s’élevait à € 238,60 (€ 192,20 au 31 décembre 2024).
Capitaux propres
Les capitaux propres passent de € 1.840.406k au 31
décembre 2024, à € 1.885.560k au 31 décembre 2025. Cette
augmentation de € 45.154k provient du résultat de l’exercice
(€ 93.228k), partiellement compensé par le dividende à payer
afférent à l’exercice 2025 (€ 48.074k).
La capitalisation boursière de la Financière de Tubize se
situe à €9.303.133k au 31 décembre 2025 (44.512.598
actions à€209) contre € 6.329.691k au 31 décembre 2024
(44.512.598 actions à € 142,20).
Le ratio de solvabilité (fonds propres en pourcentage du total de
l’actif) s’est renforcé de 95,37% au 31 décembre 2024, à 97,49%
au 31 décembre 2025.
Emprunts bancaires
L’endettement bancaire de € 41.300k au 31 décembre 2024 a été
entièrement remboursé en 2025. L’évolution des lignes confirmées
et de leurs utilisations au cours de l’année 2025 est reprise dans
la note 1.5.2 relative aux emprunts bancaires. Le ratio calculant
l’encours des dettes bancaires en pourcentage de la valeur
boursière de la participation dans UCB est passé de 0,30% au
31 décembre 2024, à 0 au 31 décembre 2025. La Société
dispose de lignes de crédit d’un montant total de € 350 millions,
toutes non utilisées au 31 décembre 2025.
1.4. TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE
€ 000 2025 2024
Rémunérations administrateurs & jetons de présence (590) (470)
Rémunération directeur & adj. (538) (482)
Honoraires prestataires de services (1.655) (631)
Cotisations (281) (205)
Don (306) (281)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles (3.370) (2.069)
Dividendes reçus 98.082 95.859
Acquisition titres UCB (4.382) (8.578)
Taxe annuelle sur les comptes titres - (12)
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement 93.700 87. 270
Dividendes versés (46.315) (43.176)
Intérêts et commissions reçus 6 17
Intérêts et commissions payés (2.875) (3.248)
Remboursement lignes de crédit roll-over (45.950) (138.100)
Avances sur lignes de crédit roll-over 4.650 100.200
Frais bancaires (7) (40)
Placement dépôt à terme (900) -
Flux de trésorerie liés aux activités de financement (91.391) (84.346)
Total des flux de trésorerie (1.061) 854
Trésorerie et équivalents début de période 1.429 575
Trésorerie et équivalents fin de période 368 1.429
15
RAPPORT DE GESTION DU CONSEILD’ADMINISTRATION
1.5. NOTES
1.5.1 Placements et valeurs disponibles
€ 000 2025 2024
Placements 900 -
Dépôt à vue 368 1.429
Total 1.268 1.429
Les placements et valeurs disponibles comprennent les dépôts
à vue et à terme qui sont soumis à un risque négligeable de
changement de valeur.
1.5.2 Emprunts bancaires
Situation des emprunts et intérêts
€ 000 2025 2024
Emprunts à taux flottant - 41.300
Intérêts courus - 1.067
Total - 42.367
Les emprunts représentent les tirages sur les lignes de crédit. Ces
tirages ont une durée de maximum 12 mois.
Situation des lignes de crédit
€ 000 2025 2024
LIGNES
CONFIRMÉES
TIRAGES
LIGNES
DISPONIBLES
LIGNES
CONFIRMÉES
TIRAGES
LIGNES
DISPONIBLES
BNP 200.000 - 200.000 200.000 6.000 194.000
Belfius 150.000 - 150.000 150.000 35.300 114 . 70 0
Total 350.000 - 350.000 350.000 41.300 308.700
La Société a mis en place des lignes de crédit d’un montant
total de 350 millions d’euros avec la volonté de s’accorder la
marge de manœuvre nécessaire pour réagir aux opportunités
de marché. En 2025, elles étaient réparties entre deux banques,
BNP Paribas Fortis et Belfius : 200 et 150 millions respectivement.
Les deux facilités de crédit ont été conclues pour une durée
de 5 ans prolongeables sous certaines conditions. Les tirages
s’effectuent sous forme d’avances à court terme (< 12 mois) et
sont renouvelables. Les lignes de crédit ont été renégociées et
prorogées au cours de l’exercice pour avoir actuellement leur
maturité en 2030. A partir de janvier 2026, la répartition se fera
entre trois banques : Belfius, KBC et BNP Paribas Fortis, pour
respectivement 150, 100 et 100 millions d’euros. Au 31 décembre
2025, les lignes de crédits n’étaient pas utilisées.
Sûretés
A la suite du remboursement de la dette, les actions mises en gage
ont été libérées.
Engagements financiers
La Société doit respecter les engagements suivants:
– Les sûretés relatives aux lignes de crédit consistent en un nombre
d’actions UCB dont la valeur boursière totale est supérieure à
150% de l’encours des tirages
– Les dettes financières ne peuvent pas dépasser 30% de la valeur
boursière de la participation dans UCB.
Charges des dettes
€ 000 2025 2024
Charges d’intérêts (719) (2.497)
Commissions de réservation (1.122) (982)
Total (1.841) (3.479)
Les charges d’intérêts sur emprunts bancaires passent de € 2.497k
en 2024 à € 719k en 2025. Cette diminution des charges provient
du remboursement total de la dette en mai 2025.
Les commissions de réservation sur la partie non utilisée des lignes
de crédit confirmées se sont élevées à € 1.122k en 2025
(€ 982k en 2024). Cette légère augmentation est due à la
moindre utilisation des lignes en 2025 – uniquement de janvier à
début mai.
16
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
1.5.3 Impôts sur le résultat
Relation entre la charge d’impôts et le bénéfice comptable
€ 000 2025 2024
Bénéfice avant impôts 93.228 90.104
Taux d'imposition applicable 25,00% 25,00%
Impôts théoriques (23.307) (22.526)
Impact Dividendes non imposables
(Régime RDT) 23.307 22.526
Impôts comptabilisés - -
1.5.4 Frais généraux
€ 000 2025 2024
Rémunérations des administrateurs 673 459
Rémunération du directeur & adj. 567 479
Honoraires de conseils et de gestion 544 311
Frais société cotées 248 192
Conseils juridiques 183 161
Services comptables 71 106
Don 306 281
Autres 378 260
Total 2.969 2.249
1.5.5 Dividende
En mai 2025, la Société a encaissé le dividende afférent à
l’exercice 2024 distribué par UCB (€ 98.088k) et a payé son
propre dividende afférent à l’exercice 2024 (€ 46.293k).
Chaque année, le conseil d’administration prend plusieurs
éléments en considération dans le cadre de l’affectation du résultat
qu’il soumet à l’assemblée générale ordinaire. Les éléments
essentiels qui influencent le montant du dividende sont la primauté
du long terme, la dépendance des résultats de la Société au
dividende distribué par UCB, les engagements financiers et le
souhait des actionnaires de pouvoir bénéficier d’une rémunération
stable.
Cette année, le conseil d’administration a décidé, pour l’exercice
2025, de proposer la distribution d’un dividende brut de € 1,08
par action, soit une augmentation de 3,85% par rapport à l’année
précédente. A cette fin, un montant total de € 48.074k a été
comptabilisé comme une dette dans les comptes annuels au
31 décembre 2025.
Si l’assemblée générale du 24 avril 2026 approuve les comptes
annuels 2025 et l’affectation des résultats proposée, le dividende
sera payable à partir du 11 mai 2026 aux bureaux, sièges et
agences de BNP Paribas Fortis, contre remise du coupon n° 21.
COUPON N°21 DATES
Ex coupon 7 mai 2026
Enregistrement 8 mai 2026
Paiement 11 mai 2026
17
RAPPORT DE GESTION DU CONSEILD’ADMINISTRATION
2. Principaux risques et mesures de
prévention
1. Risque lié à la participation dans UCB – Ce risque résulte
de la dépendance de la société à son investissement dans
UCB. La Financière de Tubize est attentive au développement
d’UCB et à tout élément qui pourrait contraindre UCB à revoir
sa politique de dividende. Celle-ci est notamment influencée
par les risques propres à UCB qui sont repris dans son
rapport annuel et qui sont gérés au niveau d’UCB. Ceux-ci
comprennent notamment, les risques suivants :
• Politiques d’accès au marché, de fixation des prix et de
remboursement des médicaments : l’environnement de
fixation des prix et de d’accès au marché est très complexe
et sujet à des pressions économiques, politiques et sociales
continues. Les systèmes de santé financés par des fonds
publics font face à des budgets de plus en plus serrés en
raison de l’augmentation des dépenses de défense, du
vieillissement des populations, de l’inflation et de la hausse
des coûts thérapeutiques,
• Volatilité des perspectives géopolitiques et économiques : Le
risque de conflit géopolitique, de restrictions commerciales
et d’inflation influence la sécurité de l’approvisionnement,
les opérations cliniques, l’accès au marché et la stabilité à
long terme du système de santé,
• Résiliences des chaînes d’approvisionnement : les chaînes
d’approvisionnement biopharmaceutiques deviennent
de plus en plus complexes et vulnérables aux chocs
géopolitiques ou environnementaux,
• Complexité et fragmentation croissante du cadre
réglementaire : une approche de plus en plus nationaliste et
la divergence des réglementations entre les régions peuvent
modifier le paysage concurrentiel ou augmenter le coût
des opérations commerciales. Les réformes réglementaires
peuvent entraîner des changements opérationnels
importants, influençant l’allocation des ressources et la
planification stratégique,
• Cyber-attaques : la dépendance du secteur pharmaceutique
aux technologies numériques et aux chaînes
d’approvisionnement en santé ainsi qu’aux dispositifs
de l’internet des objets est en croissance, présentant de
nouvelles vulnérabilités. Les cybermenaces deviennent
progressivement plus sophistiquées, avec une utilisation
accrue des technologies alimentées par l’IA,
• Capacité à intégrer l’IA : on s’attend à ce que l’IA accélère
la productivité de la R&D et améliore la conception et
l’exécution des essais cliniques. L’intégration de l’IA et
d’autres technologies émergentes dans divers aspects
des opérations présente des risques et des opportunités.
Développer, mettre en œuvre et gérer la technologie de
l’IA crée des défis en termes de précision, d’efficacité et
defiabilité,
• Croissance à long terme et concentration du portefeuille :
le plan de croissance d’UCB nécessitera une discipline
rigoureuse du portefeuille et une allocation stricte du capital.
Le conseil de la Financière de Tubize se maintient informé des
activités et de la gestion d’UCB au travers de ses représentants au
conseil d’administration et au comité d’audit d’UCB.
2. Risque de marché – La Financière de Tubize est exposée
au risque de fluctuation du cours du titre UCB. Celui-ci est
influencé par la performance intrinsèque d’UCB ainsi que
par des facteurs multiples d’ordre macro-économique,
géopolitique, et sectoriel. Ce risque est inhérent à l’activité
de la Financière de Tubize, qui s’inscrit dans le cadre d’une
participation à long terme dans UCB. Il est monitoré pour
s’assurer du maintien des engagements financiers pris dans le
cadre des lignes de crédit.
3. Risque de liquidité – Ce risque résulte de l’incapacité
d’une société à faire face à ses engagements financiers. Afin
d’honorer ses obligations et de maintenir la capacité financière
nécessaire à la mise en place de sa politique d’investissement
dans sa participation, la Financière de Tubize a négocié des
lignes de crédit pour un montant total de € 350 millions. Ces
lignes de crédit contiennent des engagements financiers,
calculés deux fois par an, qui se situent largement dans les
normes convenues avec les banquiers.
4. Risque de taux d’intérêt – Les fluctuations de taux d’intérêt
peuvent avoir un effet sur les charges de la dette et le
rendement de la trésorerie. La dette de la Financière de Tubize
est levée à court terme (inférieure à un an) dans le cadre de
ses lignes de crédit. Si la dette devait être levée à plus long
terme, la Financière de Tubize pourrait mettre en place des
instruments de couverture de cette dette. La trésorerie est
placée à court terme et la Financière de Tubize exerce une
veille permanente du marché afin de pouvoir s’adapter aux
évolutions de contexte.
5. Risque de contrepartie – Ce risque se manifeste quand une
contrepartie bancaire manque à ses obligations dans le cadre
d’opérations de dépôt, de couverture de risques financiers,
d’opérations sur titres, et de tirages sur lignes de crédit, et amène
de ce fait la Financière de Tubize à subir une perte financière.
Les contreparties de la Financière de Tubize sont des banques
belges avec une notation de « qualité moyenne supérieure ».
6. Risque opérationnel – Ce risque résulte de processus internes
ou de systèmes qui seraient inadéquats ou défaillants, d’erreurs
humaines ou encore d’événements extérieurs. La Société a
mis en place des contrôles détaillés pour chaque processus
significatif. Elle a défini une politique de sécurité de l’information
qui fixe notamment les mesures de sécurité à prendre afin de
minimiser le risque informatique et le « cyber-risque ».
7. Risque juridique – Ce type de risque est lié à l’évolution du
droit (droit des sociétés, droit fiscal, etc.), qui peut entraîner une
certaine insécurité juridique et des difficultés d’interprétation. À
ce titre, le maintien du régime des RDT (Revenus Définitivement
Taxés) est clé pour la performance financière de la société.
Le conseil d’administration fait appel aux conseils de cabinets
d’avocats spécialisés afin d’être au fait des évolutions du cadre
législatif et réglementaire et d’émettre un avis d’expert sur tout
sujet pertinent dans le cadre de la vie de la société.
18
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
8. Risque de conformité –
Ce risque est associé à un non-
respect de la réglementation. Le conseil d’administration
fait régulièrement appel aux conseils d’experts en matières
juridiques, fiscales et financières. La Société a élaboré un
Dealing Code qui détermine des règles de conduites détaillées
visant à prévenir tout abus de marché. De plus, dans sa
politique de sécurité de l’information, la société a défini les
mesures mises en place pour préserver l’intégrité et le caractère
confidentiel des données sensibles. Ces règles imposent
certaines interdictions ainsi que des mesures préventives.
9. Risque de réputation – Le risque de réputation, ou risque
d’image, correspond à l’impact que peut avoir une erreur
de gestion sur l’image de la Société. La Société a mis en
place une gouvernance d’entreprise comportant une gestion
anticipative des risques, une écoute des parties prenantes et
une communication transparente des événements significatifs.
10. Risque de gouvernance – En tant qu’entreprise cotée
dont le capital est majoritairement détenu par une famille,
la structure actionnariale expose la société au risque de
déséquilibre dans les processus de décision, notamment en
cas de divergence entre les intérêts de la famille, l’intérêt social
de la Société et les attentes des actionnaires minoritaires. La
Société s’appuie sur un cadre de gouvernance robuste et
rigoureux (administrateurs indépendants, règles de gestion des
conflits d’intérêts) et veille à maintenir un dialogue transparent
et régulier avec les actionnaires minoritaires. Les décisions
stratégiques sensibles font systématiquement l’objet d’un
examen approfondi afin de garantir leur alignement avec
l’intérêt social.
En outre, la société est exposée à un risque de fragilisation
de l’adhésion au projet UCB, susceptible d’altérer la cohésion
interne et la stabilité de l’actionnariat. Le pacte d’actionnaires
demeure l’instrument clé pour encadrer les relations intra-
familiales et prévenir les divergences pouvant affecter la
gouvernance.
3. Evènements post clôture
Aucun événement important n’est survenu après la clôture de
l’exercice 2025.
En revanche, la société a renégocié ses lignes de crédit en 2025
avec effet en 2026. Les conditions financières ont été améliorées
sur la totalité des lignes (€ 350M). Une nouvelle répartition
des banques a été mise en place en intégrant une banque
supplémentaire. KBC est venu rejoindre le panel déjà composé de
BNP Paribas Fortis et Belfius.
4. Circonstances susceptibles
d’avoir une inuence notable sur
ledéveloppement de la Société
Les résultats futurs de la Société dépendront (i) du dividende par
titre UCB distribué par celle-ci, (ii) du nombre d’actions UCB
détenues et (iii) du coût de l’endettement de la Société.
5. Recherche et développement
La Société n’a pas mené d’activités en matière de recherche et de
développement.
Les activités en la matière d’UCB sont reprises dans son propre
rapport de gestion.
6. Succursales
La Société n’a pas de succursales.
7. Autres informations en vertu du Code
des Sociétés et des Associations (CSA)
Article 3:6, §4, du CSA – Certaines sociétés cotées sont tenues
de publier dans leur rapport de gestion une déclaration sur
différentes informations non financières. La Financière de Tubize
n’entre pas dans les conditions d’application de cette disposition.
L’engagement sociétal de la Financière de Tubize est décrit en
page 7 du présent rapport.
Article 7:96, §1 et §3, du CSA – Au cours de l’exercice 2025,
aucune décision ou opération relevant de la compétence du
conseil d’administration ou de la gestion journalière n’a fait naître
de conflit d’intérêts de nature patrimoniale entre la Société et ses
administrateurs ou le directeur.
Article 7:97, §1, 2, 3 et 5, du CSA – Au cours de l’exercice
2025, il n’y a pas eu de transactions ou de décisions visées par
ces dispositions concernant les conflits d’intérêts dans les relations
avec certaines entités liées
Article 7:203, du CSA – La Société n’ayant pas de capital
autorisé, cette disposition concernant l’utilisation du capital
autorisé n’est pas d’application.
Article 7:226, du CSA – La Société n’a pas pris en gage ses
propres actions.
2
1
9
5
7
3
6
4
PROBABILITÉ
IMPACT
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
810
19
RAPPORT DE GESTION DU CONSEILD’ADMINISTRATION
8. Instruments nanciers
La société n’a pas eu recours en 2025 aux instruments financiers
dérivés.
9. Indépendance et compétence en
matière de comptabilité et d’audit d’au
moins un membre du comité d’audit
Les fonctions dévolues au comité d’audit ont été exercées en 2025,
comme les années précédentes, par le conseil d’administration
dans son ensemble sur la base de l’exemption prévue à l’article
7:99, §3 du CSA. Madame Sandrine Flory, est une administratrice
indépendante au sens de l’article 7:87, § 1 du CSA et du principe
3.5 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020. Elle est
compétente en matière de comptabilité et d’audit.
10. Déclaration de gouvernement
d’entreprise
10.1. CODE DE RÉFÉRENCE
La Financière de Tubize a adopté le Code belge de gouvernance
d’entreprise 2020 (le ‘Code’) comme code de référence. Ce code
peut être consulté sur le site www.corporategovernancecommittee.
be. La Société n’applique pas de pratiques de gouvernement
d’entreprise allant au-delà du Code et des exigences légales.
La Charte de gouvernance d’entreprise de la Financière de Tubize
a été adaptée au Code et publiée sur le site www.financiere-
tubize.be. Elle présente la mise en place par la Financière de
Tubize des recommandations du Code en tenant compte des
spécificités de la Société et suivant le principe ‘appliquer ou
expliquer’ (‘comply or explain’).
10.2. DÉROGATIONS AU CODE
Compte tenu de la simplicité de sa structure de fonctionnement
et du fait qu’elle a comme seul actif sa participation dans UCB,
certains principes du Code ne sont pas applicables à la Société
ou n’apparaissent pas adaptés. Il s’agit principalement des points
suivants:
– Le conseil d’administration de la Financière de Tubize n’a
pas de comités spécialisés. En vertu des articles 7:99, §3 et
7:100, §3 du CSA, la Société est exemptée de l’obligation de
constituer un comité d’audit et un comité de rémunération. Les
fonctions dévolues à ces comités sont exercées par le conseil
dans son ensemble. Le conseil n’a pas davantage constitué de
comité de nomination. La dérogation aux principes 4.1, 4.3,
4.10, 4.17 et 4.19 du Code se justifie au regard de l’activité
de la Société (essentiellement la détention d’une participation
dans UCB SA), la structure de son actionnariat et la simplicité
de son mode de fonctionnement (elle n’a pas d’administrateur
exécutif, pas de personnel et ses administrateurs sont
rémunérés uniquement par des émoluments fixes).
– Les rémunérations des administrateurs ne comportent aucun
élément variable lié au résultat ou à d’autres critères de
performance. Les administrateurs ne bénéficient pas non plus
de rémunérations sous forme d’actions, d’un droit à des stock-
options ou à un régime de pension extra-légale. La dérogation
au principe 7.6 du Code se justifie eu égard aux spécificités
de la Société et notamment à l’absence d’administrateurs
exécutifs.
– Par dérogation au principe 7.9 du Code, le directeur en
charge de la gestion journalière de la société, ne bénéficie pas
d’actions, d’options sur actions ni d’autre droit d’acquérir des
actions de la Société.
10.3. PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES DES SYSTÈMES
DECONTRÔLE INTERNE ET DE GESTION DES RISQUES
Le conseil d’administration a mis en place un processus et un
ensemble de mesures qui doivent assurer avec une certitude
raisonnable la réalisation des objectifs stratégiques (Strategic),
l’efficacité et l’efficience des opérations (Operations), la conformité
aux lois et règlements (Compliance), et l’intégrité et la fiabilité de
l’information financière (Reporting). Une fois par an, le conseil,
faisant office de comité d’audit, procède à l’évaluation de ce
système de contrôle interne.
Le système de contrôle interne est adapté aux activités limitées
de la Société et à sa structure de gestion simple. Les mesures de
contrôle interne sont identifiées sur la base des dispositions légales
pertinentes, des principes du Code de gouvernance d’entreprises
applicable, des lignes directrices de la Commission Corporate
Governance et des cinq composantes du contrôle interne
développées dans le cadre référentiel international COSO (2013).
Cinq composantes du contrôle interne
Environnement
decontrôle
Intégrité et valeurs éthiques; une attitude positive
à l’égard du contrôle interne; une structure
d’organisation transparente et une délégation claire
de tâches et pouvoirs
Evaluation des
risques
L’identification et l’analyse des risques qui pourraient
empêcher la Société de réaliser ses objectifs SOCR
Activités de
contrôle
L’élaboration des activités de contrôle (normes et
procédures) destinées à maîtriser ces risques
Information et
communication
La mise en place de systèmes d’information et de
communication permettant la communication et le
suivi des objectifs
Pilotage La surveillance et l’évaluation régulière des mesures
prises
Dans sa description des mesures de contrôle interne et de gestion
des risques, la Société distingue les mesures générales, les mesures
spécifiques à la gestion des risques et les mesures spécifiques au
processus d’établissement de l’information financière.
20
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Les mesures générales
L’intégrité et les valeurs éthiques constituent le fondement de la
conduite des affaires. Elles sont intégrées dans l’organisation
à travers différentes normes et procédures (gouvernance
d’entreprise, transparence, politique de rémunération, dealing
code, conflits d’intérêts, responsabilité sociétale, politique de
diversité notamment de genres, …).
La mission, les objectifs et la stratégie de la Société sont clairement
définis.
Une structure claire de gouvernance, basée sur les dispositions
du CSA et les principes du Code de gouvernance adaptés à la
société, a été mise en place.
Les responsabilités sont clairement définies. Elles sont basées sur
une séparation entre les responsabilités du conseil d’administration
et celles du directeur et des règles précises en matière de pouvoirs
de signature, de pouvoirs spéciaux et de représentation de la
Société.
Un dispositif de procédures internes assure la conformité aux
obligations légales et réglementaires et aux meilleures pratiques.
Des mesures de sécurité sont mises en place pour assurer la
continuité et la fiabilité des systèmes d’information.
Mesures spécifiques à la gestion des risques
La section 2 du présent rapport expose les risques auxquels la
société peut être confrontée et la manière dont chaque risque
potentiel est géré.
Mesures spécifiques au processus d’établissement
del’information financière
Le contenu de l’information financière est clairement défini.
Le rapport annuel comprend (i) les comptes annuels établis
conformément aux dispositions légales et réglementaires
applicables en Belgique (le « référentiel comptable belge »,
(ii) le rapport de gestion du conseil d’administration, et (iii)
la déclaration du conseil d’administration portant sur l’image
fidèle des comptes annuels et sur l’exposé fidèle contenu dans
le rapport de gestion. Le rapport financier semestriel comprend
(i) les comptes intermédiaires résumés établis en conformité
avec le référentiel comptable belge, (ii) le rapport de gestion
intermédiaire, et (iii) une déclaration du conseil d’administration
portant sur l’image fidèle des comptes résumés intermédiaires.
La comptabilité est tenue par un expert-comptable externe
agréé par l’ITAA, qui assure le respect des dispositions légales
et réglementaires relatives à la comptabilité des entreprises
(Code de droit économique, Livre III, Titre 3, Chapitre 2 et ses
arrêtés royaux exécutifs ainsi que les avis de la Commission
des normes comptables y relatifs). Le logiciel comptable utilisé
est Exact Online. Les données imputées dans ce logiciel sont
sauvegardées sur des serveurs professionnels certifiés. Par ailleurs,
tous les documents mis à disposition de l’expert-comptable sont
digitalisés et sauvegardés sur des serveurs certifiés d’un hébergeur
professionnel dont la fiabilité du dispositif de contrôle interne est
auditée. Un système rigoureux de backup des données présentes
sur le serveur est mis en place.
Les comptes annuels établis en conformité avec le référentiel
comptable belge sont préparés par un expert-comptable mandaté
par le directeur et ce conformément au modèle mis à disposition
par la Centrale des bilans. Après leur revue par le directeur,
leur arrêt par le conseil d’administration et leur approbation par
l’assemblée générale des actionnaires, les comptes annuels sont
déposés sous format XBRL auprès de la Centrale des bilans. Cette
application contient des contrôles de cohérence.
Outre les mesures d’organisation, il y a des procédures spécifiques
telles que la revue analytique par le directeur/l’expert-comptable
de la balance des comptes, l’établissement d’un dossier de clôture
avec la justification détaillée des soldes et la réconciliation des
comptes avec des contreparties externes.
Le règlement délégué (UE) 2018/815 de la Commission
Européenne du 17 décembre 2018 prévoit que les états financiers
consolidés (IFRS) des sociétés dont les valeurs mobilières sont
admises à la négociation sur un marché réglementé, doivent être
marqués conformément aux exigences ESEF (« European Single
Electronic Format ») au moyen de balises iXBRL. Ce règlement
délégué est applicable en Belgique aux rapports financiers
annuels sur les comptes annuels pour les exercices commençant le
1
er
janvier 2021 ou après cette date.
La Société n’étant pas tenue et, dès lors, n’établissant pas de
comptes consolidés, son obligation se limite à déposer le rapport
financier annuel sous format XHTML, sans marquage. Le rapport
ESEF est la version officielle du rapport financier annuel et est
publié sur le site web de la société ainsi que sur la plateforme
STORI mise à disposition à cet effet par la FSMA. Le rapport ESEF
est établi par un expert-comptable mandaté par le directeur et
publié par le directeur.
10.4. INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES REQUISES
PAR L’ARRÊTÉ ROYAL DU 14 NOVEMBRE 2007
Les informations suivantes sont requises par l’arrêté royal précité
dans la mesure où elles peuvent, le cas échéant, avoir une
incidence en cas de lancement d’une OPA sur la Société.
Structure de l’actionnariat
La structure de l’actionnariat de la Financière de Tubize telle qu’elle
résulte (i) de la notification annuelle adressée conformément à
l’article 74, §8 de la loi du 1er avril 2007 relative aux OPA, (ii)
des notifications reçues par la Société en vertu de la loi du 2 mai
2007 relative à la publicité des participations importantes, et (iii)
des notifications effectuées en vertu du règlement relatif aux abus
de marché par les dirigeants ou par des personnes étroitement
liées à ceux-ci, et tenant compte de la répartition des droits de
vote entre ceux détenus en concert et ceux détenus hors concert,
se présente comme suit au 31 décembre 2025:
21
RAPPORT DE GESTION DU CONSEILD’ADMINISTRATION
€ 000 EN CONCERT HORS CONCERT TOTAL
NOMBRE % NOMBRE % NOMBRE %
FEJ SRL 8.525.014 19,15% 475.372 1,07% 9.000.386 20,22%
Daniel Janssen 5.881.677 13,21% 0 0 5.881.677 13,21%
Altaï Invest SA 4.969.795 11,16% 40.205 0,09% 5.010.000 11,26%
Barnfin SA 3.915.579 8,80% 0 0 3.915.579 8,80%
Total des droits de vote détenus par les
membres du concert 23.292.065 52,33% 515.577 1,16% 23.8 07.642 53,49%
Autres actionnaires - - 20.704.956 46,51% 20.704.956 46,51%
Total des droits de vote 23.292.065 52,33% 21.220.533 47,67% 44.512.598 100,00%
La SRL FEJ, Daniel Janssen, la SA Altaï Invest (contrôlée par Evelyn
du Monceau), et la SA Barnfin agissent de concert.
Les membres du concert et les membres de leur famille proche
n’ont pas de relations directes ou indirectes avec la Société autres
que celles résultant de leur qualité d’actionnaire ou, le cas échéant,
d’une représentation au conseil d’administration.
Structure du capital
Le capital est représenté par 44.512.598 actions ordinaires. Toutes
les actions confèrent les mêmes droits à des dividendes et à une
voix à l’assemblée générale des actionnaires.
Restriction au transfert de titres
Il n’existe pas de restrictions particulières au transfert de titres
autres que légales ou que celles qui pourraient découler des
accords entre actionnaires.
Droits de contrôle spéciaux
Il n’existe pas de titres comprenant des droits de contrôle spéciaux.
Mécanisme de contrôle dans un système
d’actionnariat du personnel
Il n’existe pas de système d’actionnariat du personnel.
Restriction à l’exercice du droit de vote
Il n’existe pas de restriction particulière autre que légale à
l’exercice du droit de vote.
Le droit de participer à l’assemblée générale ou de s’y faire
représenter et d’y exercer le droit de vote est subordonné à
l’enregistrement comptable des actions au nom de l’actionnaire le
quatorzième jour qui précède l’assemblée générale à vingt-quatre
heures (heure belge) (soit pour l’assemblée générale ordinaire qui
se tiendra le vendredi 24 avril 2026, le vendredi 10 avril 2026,
la «Date d’Enregistrement»), soit par leur inscription sur le registre
des actions nominatives de la Société, soit par leur inscription dans
les comptes d’un teneur de comptes agréé ou d’un organisme
de liquidation, sans qu’il soit tenu compte du nombre d’actions
détenues par l’actionnaire au jour de l’assemblée générale.
L’actionnaire doit par ailleurs indiquer sa volonté de participer à
l’assemblée générale. A cette fin, les titulaires d’actions nominatives
doivent envoyer à la Société l’original signé de leur avis de
participation, le formulaire étant joint à leur lettre de convocation.
Les titulaires d’actions dématérialisées doivent envoyer à la Société
une attestation délivrée par le teneur de comptes agréé ou par
l’organisme de liquidation certifiant le nombre d’actions inscrites
en compte, à leur nom à la Date d’Enregistrement, pour lesquelles
ils ont déclaré vouloir participer à l’assemblée générale. L’avis
de participation ou l’attestation doivent parvenir à la Société, au
siège social, au plus tard le sixième jour qui précède la date de
l’assemblée générale (soit, pour l’assemblée générale ordinaire de
2026, le samedi 18 avril 2026).
Accords entre actionnaires
Les actionnaires identifiés ci-dessus, agissent de concert. Les
modalités du concert ont été reprises dans un pacte d’actionnaires
dont les éléments clés peuvent être résumés comme suit:
– Le concert a pour but, au travers de la Financière de Tubize,
d’assurer la stabilité de l’actionnariat d’UCB en vue de lui
permettre un développement industriel à long terme. Dans
cette optique, il tend à préserver le caractère prépondérant de
l’actionnariat familial de la Financière de Tubize.
– Les parties au pacte se concertent sur les décisions à prendre
par l’assemblée générale de la Financière de Tubize en
recherchant, dans la mesure du possible, un consensus. Elles
veillent à ce qu’elles soient représentées de manière adéquate
au conseil d’administration de la Financière de Tubize. Au
sein de ce conseil et par l’intermédiaire de leurs représentants
au conseil d’administration d’UCB, elles se concertent sur
les grandes décisions stratégiques concernant UCB en
recherchant, dans la mesure du possible un consensus.
– Les parties s’informent préalablement des projets d’acquisitions
et de cessions significatives d’actions de la Financière de
Tubize. Des droits de préemption et de suite sont également
prévus au sein de la famille.
Règles applicables à la nomination et au remplacement
des membres du conseil d’administration
Le conseil d’administration soumet à l’assemblée générale les
nominations ou renouvellements de mandats d’administrateur qu’il
propose. Les actionnaires peuvent aussi proposer des candidats.
Les propositions de nomination précisent le terme proposé pour
le mandat et indiquent les informations utiles sur les qualifications
22
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
professionnelles du candidat, ainsi qu’une liste des fonctions que
l’administrateur proposé exerce déjà.
L’assemblée générale statue sur les propositions à la majorité des
votes émis.
Les administrateurs sont nommés par l’assemblée générale pour un
terme de 4 ans. Ils sont rééligibles. Les mandats venus à expiration
cessent après l’assemblée générale ordinaire qui ne les a pas
renouvelés.
En cas de vacance d’une place d’administrateur, les
administrateurs peuvent y pourvoir provisoirement. L’assemblée
générale, dès sa plus prochaine réunion, procède à l’élection
définitive.
Une limite d’âge a été fixée au jour de l’assemblée générale
annuelle qui suit le septante-cinquième anniversaire d’un membre.
Dans cette hypothèse, l’intéressé renonce à son mandat.
Règles applicables à la modification des statuts
Une modification des statuts doit faire l’objet d’une décision de
l’assemblée générale des actionnaires.
Lorsque l’assemblée doit décider d’une modification aux statuts,
elle ne peut délibérer que si l’objet des modifications proposées est
spécialement indiqué dans les convocations et si ceux qui assistent
à l’assemblée représentent la moitié au moins du capital. Si cette
dernière condition n’est pas remplie, une nouvelle assemblée
délibèrera valablement quelle que soit la part du capital
représentée.
Une modification n’est admise que si elle réunit les trois quarts des
voix au moins, sauf dans les cas où la loi prévoit une autre règle
de majorité.
Pouvoirs du conseil d’administration
Le conseil d’administration est l’organe de gestion de la Financière
de Tubize. Le conseil d’administration du 20 mars 2026 a
confirmé que la structure de gouvernance moniste est bien la plus
appropriée au fonctionnement de la société.
Il est compétent pour décider dans toutes les matières que la loi
ou les statuts n’attribuent pas expressément à l’assemblée générale
des actionnaires.
Il est responsable de la politique générale de la Société et de sa
mise en œuvre.
Le conseil d’administration, dans le cadre de ses pouvoirs, et sans
que cette énumération soit exhaustive:
– Définit les objectifs stratégiques et la mise en place des
structures permettant de les réaliser
– Convoque et propose les ordres du jour des assemblées
générales ordinaires et extraordinaires
– Propose les candidats aux postes d’administrateur y compris
les indépendants pour approbation par l’assemblée générale
– Arrête les comptes et propose l’affectation du résultat
– Approuve les investissements
– Etablit et arrête les états financiers
– Prend toutes les mesures nécessaires pour assurer l’intégrité
et de la publication en temps utile, des états financiers et
des autres informations significatives, financières ou non,
communiquées aux actionnaires et au public en général
– Veille à ce que toutes les ressources humaines, IT et financières
soient disponibles pour permettre à la Société d’atteindre ses
objectifs
– Met en œuvre un dispositif de contrôle interne et de gestion
des risques
– Examine la performance du directeur
– Supervise le travail du commissaire
– Etablit la politique de communication concernant la société et
supervise tous les modes de communication externes
– Détermine la structure de gouvernance de la société (et la
réévalue tous les 5 ans)
– Adopte la politique de rémunération et la soumet à
l’assemblée générale
– S’assure de la bonne mise en œuvre des règles de
gouvernance de la Société sur la base des principes du Code.
Le conseil d’administration affecte les moyens adéquats à
l’exercice de ses fonctions.
Il assume à l’égard de la Société la responsabilité collégiale du
bon exercice de ses pouvoirs.
L’assemblée générale des actionnaires du 25 avril 2025 a octroyé
au conseil d’administration, pour une période de cinq ans à
compter de la date de publication du procès-verbal de ladite
assemblée, l’autorisation d’acquérir dans les conditions prévues
par la loi, des actions de la Société. Le pair comptable des
actions rachetées ne peut dépasser 20% du capital souscrit. Les
acquisitions pourront se réaliser à un cours compris entre € 1 et un
prix par action qui ne sera pas supérieur au cours le plus élevé des
actions de la société sur Euronext Brussels le jour de l’acquisition.
Le conseil d’administration est autorisé, en cas d’annulation des
actions propres acquises par la société, à constater le nombre
d’actions à annuler et à adapter l’article 5 des statuts en fonction
du nombre d’actions annulées. Le conseil d’administration peut,
par ailleurs, aliéner les actions de la société, en bourse ou de toute
autre manière. De plus, l’assemblée générale des actionnaires
du 25 avril 2025 a octroyé au conseil d’administration, pour une
durée de trois ans à dater de la publication de la modification des
statuts décidée par l’assemblée précitée, l’autorisation d’acquérir
et d’aliéner des actions de la Société afin d’éviter un dommage
grave et imminent.
Accords importants susceptibles d’être influencés
par un changement de contrôle de la Société
La Société est partie à une convention de crédit :
1. avec BNP Paribas Fortis SA, d’un montant de € 200 millions
(100 millions à partir de janvier 2026). Les conditions générales
d’ouverture de crédit comprennent une clause qui confère le
droit à BNP Paribas Fortis SA de suspendre ou de dénoncer,
avec effet immédiat et sans mise en demeure, en tout ou en
23
RAPPORT DE GESTION DU CONSEILD’ADMINISTRATION
partie, et toutes ses formes d’utilisation, tant pour la partie
utilisée que pour la partie non utilisée, en cas de modification
substantielle de l’actionnariat de la Financière de Tubize,
susceptible d’avoir une influence sur la composition des organes
de gestion ou sur l’appréciation globale du risque de la banque.
2. avec Belfius Banque SA, d’un montant de € 150 millions.
Le Règlement de Crédit de juin 2012 qui s’applique à cette
convention comprend une clause qui confère le droit à Belfius
Banque SA de mettre fin ou de suspendre, en tout ou en partie,
l’ouverture de crédit sans mise en demeure ni recours judiciaire
préalable, et ce avec effet immédiat à la date d’expédition de la
lettre de notification de la dénonciation ou la suspension, en cas
de modification de l’administration de la Financière de Tubize
ou si l’un des membres actifs ou solidairement responsables ou
l’un des actionnaires majoritaires se retire ou décède.
3. à partir de janvier 2026, avec KBC Bank SA, d’un montant de €
100 millions. Les conditions générales des crédits comprennent
une clause qui confère le droit à KBC Bank SA de dénoncer
ou de suspendre, en tout ou en partie, l’ouverture de crédit et
ses formes d’utilisation, tant pour la partie utilisée que pour la
partie non utilisée, sans mise en demeure ni recours judiciaire
préalable, et ce avec effet immédiat à la date d’expédition
(par voie digitale ou non digitale) de la lettre de notification
de la dénonciation ou de la suspension en cas de modification
substantielle de la structure de l’actionnariat des crédités ou
des droits de vote attachés aux actions, susceptible d’avoir une
incidence sur la composition des organes d’administration ou
sur l’appréciation globale du risque par la banque.
Indemnités suite à une OPA
Il n’existe pas d’accords entre la Société et ses dirigeants, qui
prévoient des indemnités si ces derniers démissionnent ou doivent
cesser leurs fonctions sans raison valable en raison d’une offre
publique d’acquisition. La Société n’emploie, de plus, pas de
personnel.
10.5. COMPOSITION ET MODE DE FONCTIONNEMENT
DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Composition et présence
Conformément aux statuts, le conseil d’administration comprend
au moins trois membres. L’assemblée générale fixe le nombre
d’administrateurs.
Le conseil est à présent composé de onze membres (huit
représentants des actionnaires familiaux et trois administrateurs
indépendants). Aucun administrateur n’est exécutif.
Le conseil d’administration se réunit au minimum trois fois par an.
En 2025, le conseil s’est réuni 6 fois. La composition ainsi que le
taux individuel de présence des administrateurs aux réunions du
conseil sont résumés dans le tableau ci-après:
NOM FONCTION INDÉPENDANT MANDAT
EMOLU-
MENTS
TOTAUX (€)
PRÉSENCE
JETONS DE
PRÉSENCE (€)
AlgoScient SARL représentée par Cédric van Rijckevorsel Membre Non 2025-29 50.060 6/6 3.000
Bergendal & Co SRL représentée par Tanguy du Monceau Membre Non 2024-28 50.060 6/6 3.000
BLTB SRL représentée par Charles-Antoine Janssen Membre Non 2023-27 50.060 6/6 3.000
Carinne Brouillon (à partir du 06/06/2025) Membre Oui 2025-29 42.651 3/6 0
Eric Cornut Membre Non 2022-26 49.060 5/6 2.000
Evelyn du Monceau Membre Non 2023-27 50.060 6/6 3.000
Cynthia Favre d’Echallens Membre Non 2022-26 50.060 6/6 3.000
Sandrine Flory Membre Oui 2024-28 58.591 6/6 3.000
Iris Löw-Friedrich (à partir du 06/06/2025) Membre Non 2025-29 34.121 3/6 0
Nikita SRL représentée par Cyril Janssen Membre Non 2025-29 50.060 6/6 3.000
Praksis BV représentée par Bruno Holthof (président à partir du
25/04/2025) Président Oui 2025-29 96.091 6/6 3.000
Vauban SA représentée par Gaëtan Hannecart (jusqu'au
25/04/2025) Président Oui 2021-25 21.121 2/6 2.000
Les nominations de Madame Carinne Brouillon, en qualité
d’administratrice indépendante, ainsi que de Madame Iris Löw-
Friedrich, ont été entérinées à l’assemblée générale extraordinaire
du 24 septembre 2025 pour une durée de 4 ans venant à
échéance à l’assemblée générale ordinaire de 2029.
Madame Carinne Brouillon présentera sa démission lors de
l’assemblée générale du 24 avril 2026. La nomination de le
société StratRisk Partners GmbH, représentée par Madame
Carinne Brouillon sera proposée à la même assemblée pour
une durée de 4 ans venant à échéance à l’assemblée générale
ordinaire de 2030.
Les mandats d’administrateurs de Madame Cynthia Favre
d’Echallens, ainsi que de Monsieur Eric Cornut, arriveront à
échéance à l’assemblée générale ordinaire du 24 avril 2026. La
nomination de Corisatis SRL, représentée par Madame Cynthia
Favre d’Echallens, et le renouvellement du mandat de Monsieur
Eric Cornut seront proposés à ladite assemblée pour une durée de
4 ans venant à échéance à l’assemblée générale ordinaire de
2030.
Enfin, le mandat d’administratrice de Madame Evelyn du
Monceau arrive à son terme à l’issue de la présente assemblée
générale, conformément aux dispositions de la Charte de
gouvernance de la société. La nomination de la société Heygieia
24
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Consulting BV, représentée par Monsieur Stef Heylen sera
proposée à la même assemblée pour une durée de 4 ans venant à
échéance à l’assemblée générale ordinaire de 2030.
Fonctionnement
Le conseil d’administration désigne un président parmi ses membres.
Celui-ci coordonne les activités du conseil et s’assure de son bon
fonctionnement. Il vérifie notamment que les meilleures pratiques
de gouvernance d’entreprise s’appliquent aux relations entre les
actionnaires, le conseil d’administration et le directeur chargé de la
gestion journalière.
Toujours dans un objectif de professionnalisation accrue, le conseil
d’administration du 1er août 2025 a décidé de nommer un Vice-
Président. Outre former un duo efficace avec le président et être
le garant des meilleures pratiques en matière de gouvernance, le
Vice-Président gèrera les relations avec l’actionnariat familial de la
Financière de Tubize.
Le rôle de secrétaire du conseil d’administration est confié au
directeur. Sous la direction du président, le secrétaire s’assure de la
bonne communication des informations au sein du conseil. Il facilite
la formation des administrateurs. Les administrateurs peuvent, à titre
individuel, recourir au secrétaire. Sous la direction du président, le
secrétaire fait régulièrement rapport au conseil sur la manière dont
les règles et les procédures applicables à ce dernier sont respectées.
Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président
ou de l’administrateur qui le remplace aussi souvent que les intérêts
de la Société l’exigent. Il doit en outre être convoqué lorsque deux
administrateurs, au moins, le demandent. Les convocations sont
faites par écrit à chacun des administrateurs huit jours avant la
réunion, sauf cas d’urgence, avec communication de l’ordre du jour.
Le conseil d’administration se réunit valablement sans convocation
si tous les administrateurs sont présents ou représentés et ont marqué
leur accord sur l’ordre du jour.
Parmi les principaux sujets de discussion au sein du conseil
d’administration au cours de l’exercice 2025, on peut citer: le
suivi de la performance d’UCB, les rapports financiers annuel et
semestriel, la préparation des assemblées générales ordinaire
et extraordinaires de 2025, le budget 2026, des aspects de
fonctionnement du conseil (évaluation, formation), la gestion de la
trésorerie et des dettes bancaires, y compris la renégociation des
lignes de crédit, la révision de la politique de rémunération.
Le président du conseil d’administration établit l’ordre du jour
des réunions, en consultant le secrétaire. Il veille à ce que les
administrateurs reçoivent avant les réunions et en temps utile une
même information précise et détaillée.
Les séances du conseil d’administration sont présidées par le
président ou l’administrateur qui le remplace.
Le conseil ne peut délibérer valablement que si la majorité des
membres est présente ou représentée. Le quorum de présence
se calcule en fonction du nombre d’administrateurs prenant
part au vote, sans tenir compte de ceux qui devraient se retirer
de la délibération en application du Code des Sociétés et des
Associations.
Chaque administrateur peut, par simple lettre ou procuration,
déléguer un membre du conseil pour le représenter. Toutefois, aucun
administrateur ne pourra disposer de plus de deux voix, y compris
la sienne.
Les résolutions sont prises à la majorité des voix; en cas de partage,
la voix du président de la réunion est prépondérante.
Les décisions du conseil d’administration peuvent être prises par
consentement unanime des administrateurs exprimé par écrit.
Les délibérations du conseil d’administration sont constatées par des
procès-verbaux conservés dans un registre spécial tenu au siège
social. Ces procès-verbaux sont signés par la majorité au moins des
membres qui ont pris part à la délibération.
Durant l’exercice, il n’y a pas eu de transactions ou relations
contractuelles entre, d’une part, les administrateurs et/ou le directeur
et, d’autre part, la Société, autres que celles résultant de leur qualité
d’administrateur ou de directeur délégué à la gestion journalière.
Le conseil d’administration a mené cette année un exercice
d’évaluation pour lequel l’assistance d’un tiers indépendant a été
sollicitée.
10.6. POLITIQUE DE DIVERSITÉ
La société ayant une structure de gestion très simple et n’ayant
aucun personnel, elle a mis en place une politique de diversité
qui concerne essentiellement la composition de son conseil
d’administration. Cette politique implique que plusieurs éléments
soient pris en compte, dont le respect des exigences légales et du
Code, mais aussi la représentation des actionnaires de référence,
la complémentarité des expertises et des compétences, la diversité
des fonctions, l’âge, le passage d’une génération à une autre, le
genre, l’indépendance, la motivation, les qualités personnelles, la
disponibilité, …
L’article 7:86 §1er du CSA dispose qu’au moins un tiers des
membres du conseil d’administration doit être de sexe différent de
celui des autres membres. Le nombre minimum requis est arrondi
au nombre entier le plus proche. La composition du conseil
comportant 6 membres de sexe masculin et 5 de sexe féminin,
répond aux exigences de la loi.
Par ailleurs, la Financière de Tubize, société détenant une
participation stable dans UCB, participe à la politique de diversité,
d’équité et d’inclusion du conseil d’administration d’UCB.
10.7. RAPPORT DE RÉMUNÉRATION 2025
Une nouvelle Politique de rémunération a été établie par le
conseil d’administration de la Financière de Tubize (la « Société »)
en application de l’article 7:89/1 du Code des Sociétés et des
Associations (« CSA ») et a été approuvée à l’assemblée générale
extraordinaire du 24 septembre 2025, avec effet rétroactif à
compter du 6 juin 2025, date à laquelle les deux nouvelles
administratrices ont été cooptées par le conseil d’administration.
25
Généralités
En vertu de l’article 7:100, §4 du CSA, la Financière de Tubize est
exemptée de l’obligation de constituer un comité de rémunération.
Les fonctions attribuées au comité de rémunération sont exercées
par le conseil d’administration dans son ensemble. A ce titre,
le conseil a fixé conformément aux décisions de l’assemblée
générale ordinaire du 25 avril 2025, pour ce qui concerne la
période du 1er janvier 2025 au 5 juin 2025, et du 24 septembre
2025, pour ce qui concerne la période du 6 juin 2025 au 31
décembre 2025, la rémunération des administrateurs et du
directeur délégué à la gestion journalière pour l’exercice 2025.
Modifications significatives
Conformément à l’article 7:89, §2, 7° du Code des sociétés et
des associations, la présente politique de rémunération décrit les
principales modifications apportées par l’assemblée générale
extraordinaire du 24 septembre 2025.
Les principales modifications peuvent être résumées comme suit :
(i) La structure de la rémunération des administrateurs a été ajustée
en remplaçant le système combinant un montant fixe et des
jetons de présence par une rémunération annuelle forfaitaire
unique, dont le montant a été revalorisé afin de tenir compte de
l’évolution des responsabilités et des pratiques de marché.
(ii) Un régime d’indemnisation forfaitaire des frais de déplacement
a été introduit. Le remboursement des frais de déplacement
effectivement encourus est néanmoins maintenu.
Politique
1. Du 1
er
janvier au 5 juin 2025 : l’assemblée générale des
actionnaires du 25 avril 2025 a confirmé la rémunération des
administrateurs à € 30.000 par an plus un jeton de présence de
€ 1.000 par réunion (assemblée générale incluse). Le président
du conseil d’administration est rémunéré par un émolument fixe
égal au double de celui des autres administrateurs. Il reçoit le
même jeton de présence que les autres administrateurs.
2. Du 6 juin au 31 décembre 2025 : l’assemblée générale
extraordinaire du 24 septembre 2025 a fixé, pour une durée
indéterminée, la rémunération individuelle des administrateurs
à un montant fixe de € 60.000 par an. Le président du conseil
d’administration est, quant à lui, rémunéré par un émolument
fixe égal au double de celui des autres administrateurs, soit
120.000 € par an.
La Société octroie un montant forfaitaire annuel de € 15.000 aux
administrateurs résidant en Europe (hors Belgique) et de € 30.000
à ceux résidant hors d’Europe. Cette indemnité forfaitaire vise à
compenser le temps lié aux déplacements nécessaires à l’exercice
de leur mandat, en tenant compte de leur lieu de résidence. La
Société rembourse également les frais de déplacement réellement
encourus par les administrateurs pour les réunions et lorsqu’ils
exercent leur fonction de membre du conseil d’administration. Les
administrateurs non indépendants ont renoncé en 2025 à leur
indemnité forfaitaire de déplacement.
Ces montants sont hors TVA et cotisations sociales patronales
éventuelles qui seront prises en charge par la Financière de Tubize.
La convention de prestation de services régissant les relations entre
le directeur et la Société prévoit une rémunération en fonction
des heures prestées et un bonus annuel attribué en fonction de la
réalisation d’objectifs fixés de commun accord avec le Président du
conseil d’administration au début de chaque exercice.
Le mandat de directeur, en charge de la gestion journalière, est
exercé par la société ENRE SRL dont le siège est situé Place Obert
de Thieusies 1 à 7830 Thoricourt représentée par Eric Nys.
Les honoraires qui lui ont été accordés à charge de l’exercice
2025 se sont élevés à € 239.520 (hors TVA).
La rémunération du directeur a consisté en une rémunération
fixe de € 1.440 (hors TVA) par jour presté, plus un bonus annuel
de € 48.000 (hors TVA) attribué en fonction de la réalisation
d’objectifs fixés de commun accord avec le Président du conseil
d’administration au début de chaque exercice.
Le directeur ne bénéficie ni de pension ni d’autres avantages et ne
bénéficie pas d’actions, d’options sur actions ou de tout autre droit
d’acquérir des actions de la Financière de Tubize.
La convention de prestation de services régissant les relations entre
la Société et le directeur, prévoit que chacune des parties peut y
mettre fin moyennant la notification à l’autre partie d’un préavis
de trois mois prenant cours trois jours ouvrables à dater de la
notification du préavis par lettre recommandée.
Aucune indemnité n’est prévue dans ladite convention.
Rémunérations et autres avantages accordés aux autres
administrateurs ou dirigeants exécutifs
Le directeur étant le seul dirigeant exécutif de la société, cette
information n’est pas d’application.
Bruxelles, le 20 mars 2026
Le conseil d’administration
Bruno Holthof, Evelyn du Monceau,
Président du Membre du
conseil d’administration conseil d’administration
RAPPORT DE GESTION DU CONSEILD’ADMINISTRATION
26
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
Personnes responsables
et déclaration du
conseild’administration
Personnes responsables
CONSEIL D’ADMINISTRATION
AlgoScient SARL, représentée
par Cédric van Rijckevorsel Membre
Bergendal & Co SRL, représentée
par Tanguy du Monceau Membre
BLTB SRL représentée par Charles-Antoine Janssen Membre
Carinne Brouillon Membre
Eric Cornut Membre
Evelyn du Monceau Membre
Cynthia Favre d’Echallens Membre
Sandrine Flory Membre
Iris Löw-Friedrich Membre
Nikita SRL représentée par Cyril Janssen Membre
Praksis BV représentée par Bruno Holthof Président
PRÉSIDENT HONORAIRE
Daniel Janssen
COMMISSAIRE
BDO Réviseurs d’Entreprises SRL
représentée par Sébastien Jaspar.
GESTION JOURNALIÈRE
ENRE SRL représentée par Eric Nys.
Déclaration du conseil
d’administration
Nous déclarons qu’à notre connaissance:
– Les comptes annuels statutaires, établis conformément aux
normes comptables applicables, donnent une image fidèle
du patrimoine, de la situation financière et des résultats de la
Financière de Tubize ;
– Le rapport de gestion contient un exposé fidèle sur l’évolution
des affaires, les résultats et la situation de la Financière de
Tubize, ainsi qu’une description des principaux risques et
incertitudes auxquels elle est confrontée.
Bruxelles, le 20 mars 2026.
Le conseil d’administration
Bruno Holthof, Evelyn du Monceau,
Président du Membre du
conseil d’administration conseil d’administration
27
COMPTES ANNUELS
27
FINANCIÈ RE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
26
–
Comptes Annuels
Bilan
Actif 2025 2024
Frais d’établissement -
-
Actifs immobilisés 1.932.557.686 1.928.189.320
Immobilisations incorporelles -
-
Immobilisations corporelles 1.257 2.115
Mobilier et matériel roulant 1.257 2.115
Immobilisations financières 1.932.556.429
1.928.187.205
Entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation 1.932.552.429
1.928.187.205
Participations 1.932.552.429 1.928.187.205
Autres immobilisations financières 4.000 -
Créances et cautionnements en numéraire 4.000 -
Actifs circulants 1.581.076
1.492.305
Créances à plus d’un an -
-
Stocks et commandes en cours d’exécution -
-
Créances à un an au plus 7.397
8.607
Autres créances 7.397
8.607
Placements de trésorerie 900.000
-
Autres placements 900.000
-
Valeurs disponibles 368.071
1.429.100
Comptes de régularisation 305.608
54.598
Total de l'actif 1.934.138.762
1.929.681.625
28
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
COMPTES ANNUELS
27
Passif 2025 2024
Capitaux propres 1.885.559.936
1.840.405.526
Apport 236.224.992
236.224.992
Capital 235.000.000 235.000.000
Capital souscrit 235.000.000
235.000.000
En dehors du capital 1.224.992
1.224.992
Prime d’émission 1.224.992
1.224.992
Plus-values de réévaluation - -
Réserves 1.469.129.708
1.469.129.708
Réserves indisponibles 23.500.000 23.500.000
Réserve légale 23.500.000
23.500.000
Réserves statutairement indisponibles -
-
Réserves disponibles 1.445.629.708
1.445.629.708
Bénéfice (Perte) reporté(e) (+)/(-) 180.205.236
135.050.826
Subside en capital - -
Avance aux associés sur la répartition de l’actif net - -
Provisions et impôts différés - -
Provisions pour risques et charges - -
Impôts différés - -
Dettes 48.578.826
89.276.099
Dettes à plus d’un an - -
Dettes à un an au plus 48.378.826
88.109.477
Dettes financières -
41.300.000
Établissements de crédit -
41.300.000
Dettes commerciales 298.327
510.155
Fournisseurs 298.327
510.155
Dettes fiscales, salariales & sociales -
-
Impôts - -
Rémunérations et charges sociales - -
Autres dettes 48.080.499
46.299.322
Comptes de régularisation 200.000
1.166.622
Total du passif 1.934.138.762
1.929.681.625
29
COMPTES ANNUELS
COMPTES ANNUELS
27
2025
2024
1.885.559.936
1.840.405.526
Apport
236.224.992
236.224.992
Capital
235.000.000
235.000.000
Capital souscrit
235.000.000
235.000.000
En dehors du capital
1.224.992
1.224.992
Prime d’émission
1.224.992
1.224.992
Plus-values de réévaluation
-
-
Réserves
1.469.129.708
1.469.129.708
Réserves indisponibles
23.500.000
23.500.000
Réserve légale
23.500.000
23.500.000
Réserves statutairement indisponibles
-
-
Réserves disponibles
1.445.629.708
1.445.629.708
180.205.236
135.050.826
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
48.578.826
89.276.099
Dettes à plus d’un an
-
-
Dettes à un an au plus
48.378.826
88.109.477
Dettes financières
-
41.300.000
Établissements de crédit
-
41.300.000
Dettes commerciales
298.327
510.155
Fournisseurs
298.327
510.155
Dettes fiscales, salariales & sociales
-
-
Impôts
-
-
Rémunérations et charges sociales
-
-
Autres dettes
48.080.499
46.299.322
Comptes de régularisation
200.000
1.166.622
Total du passif
1.934.138.762
1.929.681.625
FINANCIÈ RE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
26
Compte de résultats
Comptes de résultats 2025 2024
Ventes et prestations -
13.257
Autres produits d’exploitation -
13.257
Coût des ventes et prestations 2.968.579
2.249.232
Services et biens divers 2.966.721
2.236.142
Amortissements et réductions de valeur sur frais d’établissement, sur
immobilisations incorporelles et corporelles
859
461
Autres charges d’exploitation 999
12.629
Charges d’exploitation non récurrentes -
-
Bénéfice / Perte d’exploitation (2.968.579) (2.235.975)
Produits financiers 98.089.341
95.894.219
Produits financiers récurrents 98.088.347 95.884.007
Produits des immobilisations financières 98.082.480
95.859.249
Produits des actifs circulants 5.867
24.658
Autres produits financiers -
100
Produits financiers non récurrents 994
10.212
Charges financières 1.892.746
3.553.915
Charges financières récurrentes 1.892.746
3.553.915
Charges des dettes 1.840.882
3.479.130
Autres charges financières 51.864
74.785
Bénéfice (Perte) de l'exercice avant impôts 93.228.016
90.104.329
Prélèvement sur les impôts différés -
-
Transfert aux impôts différés -
-
Impôts sur le résultat -
-
Bénéfice (Perte) de l'exercice 93.228.016 90.104.329
Prélèvement sur les réserves immunisées -
-
Transfert aux réserves immunisées -
-
Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter 93.228.016 90.104.329
30
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
COMPTES ANNUELS
27
Affectation et prélèvements
Affectations et prélèvements 2025 2024
Bénéfice (Perte) à affecter 228.278.842
181.343.928
Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter 93.228.016
90.104.329
Bénéfice (Perte) reporté(e) de l'exercice précédent 135.050.826
91.239.599
Prélèvement sur les capitaux propres -
455.591
Sur l'apport -
-
Sur les réserves -
455.591
Affectation aux capitaux propres -
455.591
À l'apport -
-
À la réserve légale -
-
Aux autres réserves -
455.591
Bénéfice (Perte) à reporter 180.205.236
135.050.826
Intervention des associés dans la perte -
-
Bénéfice à distribuer 48.073.606
46.293.102
Rémunération de l'apport 48.073.606
46.293.102
Mobilier et matériel roulant
Mobilier et matériel roulant 2025 2024
Valeur d’acquisition au terme de l’exercice 2.576
-
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée - 2.576
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice 2.576
2.576
Plus-values au terme de l'exercice -
-
Mutations de l'exercice
Plus-values au terme de l'exercice -
-
Amortissements et réductions de valeur au terme de l’exercice 461
-
Mutations de l'exercice
Actés 859
461
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice 1.320
461
Valeur comptable nette au terme de l'exercice 1.257
2.115
31
COMPTES ANNUELS
COMPTES ANNUELS
27
Affectation et prélèvements
2025
2024
Bénéfice (Perte) à affecter
228.278.842
181.343.928
Bénéfice (Perte) de l'exercice à affecter
93.228.016
90.104.329
Bénéfice (Perte) reporté(e) de l'exercice précédent
135.050.826
91.239.599
Prélèvement sur les capitaux propres
-
455.591
Sur l'apport
-
-
Sur les réserves
-
455.591
Affectation aux capitaux propres
-
455.591
-
-
-
-
-
455.591
Bénéfice (Perte) à reporter
180.205.236
135.050.826
Intervention des associés dans la perte
-
-
48.073.606
46.293.102
48.073.606
46.293.102
Mobilier et matériel roulant
Mobilier et matériel roulant
2025
2024
Valeur d’acquisition au terme de l’exercice
2.576
-
Mutations de l'exercice
Acquisitions, y compris la production immobilisée
-
2.576
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice
2.576
2.576
Plus-values au terme de l'exercice
-
-
Mutations de l'exercice
Plus-values au terme de l'exercice
-
-
Amortissements et réductions de valeur au terme de l’exercice
461
-
Mutations de l'exercice
Actés
859
461
Amortissements et réductions de valeur au terme de l'exercice
1.320
461
Valeur comptable nette au terme de l'exercice
1.257
2.115
FINANCIÈ RE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
28
Etat des immobilisations financières
Entreprises avec lien de participation –
participations, actions et parts
2025 2024
Valeur d’acquisition au terme de l’exercice 1.928.187.205 1.919.609.131
Mutations de l'exercice
Acquisitions 4.365.224
8.578.074
Valeur d'acquisition au terme de l'exercice 1.932.552.429
1.928.187.205
Plus-values au terme de l'exercice -
-
Mutations de l'exercice
Plus-values au terme de l'exercice -
-
Réductions de valeur au terme de l'exercice -
-
Mutations de l'exercice
Réductions de valeur au terme de l'exercice -
-
Montants non appelés au terme de l'exercice -
-
Mutations de l'exercice -
-
Montants non appelés au terme de l'exercice -
-
Valeur comptable nette au terme de l'exercice 1.932.552.429
1.928.187.205
Entreprises avec lien de participation - créances -
-
Valeur comptable nette au terme de l'exercice -
-
Mutations de l'exercice -
-
Valeur comptable nette au terme de l'exercice -
-
Réduction de valeur cumulées sur créances
au terme de l'exercice
-
-
Autres entreprises - Créances 2025 2024
Valeur d’acquisition au terme de l’exercice -
-
Mutations de l'exercice
Additions 4.000 -
Valeur comptable nette au terme de l'exercice 4.000
-
Placements de trésorerie et comptes de régularisation de l’actif
Placements de trésorerie
2025 2024
Actions, parts et placements autres que placements à revenu fixe
-
-
Titres à revenu fixe
-
-
Comptes à terme détenus auprès des établissements de crédit
900.000
-
Avec une durée résiduelle ou de préavis
d’un mois au plus
900.000
-
Autres placements de trésorerie non repris ci
-avant
-
-
32
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
COMPTES ANNUELS
29
Informations relatives aux participations
PARTICIPATIONS ET DROITS SOCIAUX DÉTENUS PAR D'AUTRES ENTREPRISES
Dénomination,
adresse complète du
siège et pour les
entreprises de droit
belge, mention du
numéro d'entreprise
Droits sociaux
détenus
Données extraites des derniers
comptes annuels disponibles
Nature Directement
Par les
filiales
Comptes
annuels
arrêtés au
Code
devise
Capitaux
propres
Résultat net
Nombre % %
UCB 0403053608
Société anonyme
Allée de la Recherche 60
1070 Anderlecht
Belgique
Droits
de vote
70.562.935 36,28 0 31-12-24 EUR 9.053.357.793 389.632.383
Etat du capital
2025 2024
Capital
235.000.000
235.000.000
Capital souscrit au terme de l'exercice
235.000.000
235.000.000
Montants
Nombre d’actions
correspondantes
Modifications au cours de l'exercice -
-
Représentation du capital -
-
Catégories d'actions -
-
Actions nominatives -
30.995.112
Actions dématérialisées -
13.517.486
Montant
non appelé
Montant
non appelé
Capital non libéré -
-
Capital non appelé -
-
Capital appelé, non versé -
-
Actionnaires redevables de libération -
-
2025 2024
Actions propres -
-
Engagement d'émission d'actions -
-
Capital autorisé non souscrit -
-
Parts non représentatives du capital -
-
33
COMPTES ANNUELS
COMPTES ANNUELS
29
Informations relatives aux participations
PARTICIPATIONS ET DROITS SOCIAUX DÉTENUS PAR D'AUTRES ENTREPRISES
Dénomination,
adresse complète du
siège et pour les
entreprises de droit
belge, mention du
numéro d'entreprise
Droits sociaux
détenus
Données extraites des derniers
comptes annuels disponibles
Nature
Directement
Par les
filiales
Comptes
annuels
arrêtés au
Code
devise
Capitaux
propres
Résultat net
Nombre
%
%
UCB 0403053608
Société anonyme
Allée de la Recherche 60
1070 Anderlecht
Belgique
Droits
de vote
70.562.935
36,28
0
31-12-24
EUR
9.053.357.793
389.632.383
Etat du capital
2025
2024
Capital
235.000.000
235.000.000
Capital souscrit au terme de l'exercice
235.000.000
235.000.000
Montants
Nombre d’actions
correspondantes
Modifications au cours de l'exercice
-
-
Représentation du capital
-
-
Catégories d'actions
-
-
Actions nominatives
-
30.995.112
Actions dématérialisées
-
13.517.486
Montant
non appelé
Montant
non appelé
Capital non libéré
-
-
Capital non appelé
-
-
Capital appelé, non versé
-
-
Actionnaires redevables de libération
-
-
2025
2024
Actions propres
-
-
Engagement d'émission d'actions
-
-
Capital autorisé non souscrit
-
-
Parts non représentatives du capital
-
-
FINANCIÈ RE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
30
Structure de l’actionnariat de la société à la date de clôture de ses comptes
Telle qu'elle résulte des déclarations reçues par la société en vertu de l'article 7:225 du Code des sociétés et des associations,
l'article 14, alinéa 4 de la loi du 2 mai 2007 relative à la publicité des participations importantes ou l'article 5 de l'arrêté
royal du 21 août 2008 fixant les règles complémentaires applicables à certains systèmes multilatéraux de négociation.
Dénomination des personnes détenant des droits
sociaux dans la société, avec mention de l'adresse (du
siège pour les personnes morales) et, pour les
entreprises de droit belge, mention du numéro
d'entreprise
Droits sociaux détenus
Nombre de droits de votes
Nature
Attachés à
des titres
Non liés à
des titres
%
Altaï Invest SA
Droit de vote
5.010.000
11,26
0466614441
Avenue de Tervueren 412 bte 13
1150 Woluwe-Saint-Pierre
BELGIQUE
Barnfin SA
Droit de vote
3.915.579
8,80
0461348628
Rue de la Cambre 180
1200 Woluwe-Saint-Lambert
BELGIQUE
FEJ SRL
Droit de vote
9.000.386
20,22
0456059653
Avenue Louise 240 bte 14
1050 Ixelles
Belgique
Janssen Daniel
Droit de vote
5.881.677
13,21
Chaussée de Bruxelles 110A
1310 La Hulpe
BELGIQUE
34
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
COMPTES ANNUELS
31
Etat des dettes et comptes de régularisation du passif
Ventilation des dettes à l'origine à plus d'un an,
en fonction de leur durée résiduelle
2025 2024
Dettes à plus d'un an échéant dans l'année
Dettes financières -
41.300.000
Dettes commerciales -
-
Acomptes sur commandes -
-
Autres dettes -
-
Total des dettes à plus d'un an échéant dans l'année -
41.300.000
Dettes ayant plus d'un an mais 5 ans au plus à courir -
-
Dettes financières -
-
Dettes commerciales -
-
Acomptes sur commandes -
-
Autres dettes -
-
Total des dettes ayant plus d'un an
mais 5 ans au plus à courir
-
-
Dettes ayant plus de 5 ans à courir
Dettes financières -
-
Dettes commerciales -
-
Acomptes sur commandes -
-
Autres dettes -
-
Total des dettes ayant plus de 5 ans à courir -
-
Dettes garanties 2025 2024
Dettes garanties par les pouvoirs publics belges
Dettes financières -
-
Dettes commerciales -
-
Acomptes sur commandes -
-
Dettes salariales et sociales -
-
Autres dettes -
-
Total des dettes garanties par les pouvoirs publics belges -
-
Dettes garanties par des sûretés réelles constituées ou irrévocablement
promises sur les actifs de la société
Dettes financières - 41.300.000
Etablissements de crédit -
41.300.000
Autres emprunts -
-
Dettes fiscales, salariales et sociales -
-
Autres dettes -
-
Total des dettes garanties par des sûretés réelles constituées ou
irrévocablement promises sur les actifs de la société
-
41.300.000
35
COMPTES ANNUELS
COMPTES ANNUELS
31
Etat des dettes et comptes de régularisation du passif
Ventilation des dettes à l'origine à plus d'un an,
en fonction de leur durée résiduelle
2025
2024
Dettes à plus d'un an échéant dans l'année
Dettes financières
-
41.300.000
Dettes commerciales
-
-
Acomptes sur commandes
-
-
Autres dettes
-
-
Total des dettes à plus d'un an échéant dans l'année
-
41.300.000
Dettes ayant plus d'un an mais 5 ans au plus à courir
-
-
Dettes financières
-
-
Dettes commerciales
-
-
Acomptes sur commandes
-
-
Autres dettes
-
-
Total des dettes ayant plus d'un an
mais 5 ans au plus à courir
-
-
Dettes ayant plus de 5 ans à courir
Dettes financières
-
-
Dettes commerciales
-
-
Acomptes sur commandes
-
-
Autres dettes
-
-
Total des dettes ayant plus de 5 ans à courir
-
-
Dettes garanties
2025
2024
Dettes garanties par les pouvoirs publics belges
Dettes financières
-
-
Dettes commerciales
-
-
Acomptes sur commandes
-
-
Dettes salariales et sociales
-
-
Autres dettes
-
-
Total des dettes garanties par les pouvoirs publics belges
-
-
Dettes garanties par des sûretés réelles constituées ou irrévocablement
promises sur les actifs de la société
Dettes financières
-
41.300.000
Etablissements de crédit
-
41.300.000
Autres emprunts
-
-
Dettes fiscales, salariales et sociales
-
-
Autres dettes
-
-
Total des dettes garanties par des sûretés réelles constituées ou
irrévocablement promises sur les actifs de la société
-
41.300.000
FINANCIÈ RE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
32
Dettes fiscales, salariales et sociales 2025 2024
Impôts (rubriques 450/3 et 179 du passif)
Dettes fiscales échues -
-
Dettes fiscales non échues -
-
Dettes fiscales estimées -
-
Rémunérations et charges sociales (rubriques 454/9 et 179 du passif)
Dettes échues envers l'Office National de Sécurité Sociale -
-
Autres dettes salariales et sociales -
-
Compte de régularisation 2025 2024
Ventilation de la rubrique 492/3 du passif si celle-ci représente un montant
important
Charges à imputer : intérêts -
1.066.861
Charges à imputer : commission de réservation 200.000
99.762
36
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
COMPTES ANNUELS
33
Résultats d’exploitation
Charges d’exploitation 2025 2024
Travailleurs pour lesquels la société a introduit une déclaration DIMONA ou
qui sont inscrits au registre général du personnel
-
-
Frais de personnel -
-
Provisions pour pensions et obligations similaires -
-
Réduction de valeur -
-
Provisions pour risques et charges -
-
Autres charges d’exploitation 999 12.629
Impôts et taxes relatifs à l'exploitation 999
12.629
Personnel intérimaire et personnes mises à la disposition de la société -
-
Résultats financiers
Charges financières récurrentes 2025 2024
Amortissement des frais d’émission d’emprunts -
-
Intérêts portés à l’actif -
-
Réductions de valeur sur actifs circulants -
-
Autres charges financières -
-
Provisions à caractère financier -
-
Ventilation des autres charges financières 51.864 74.786
Différence de change réalisées -
11
Ecarts de conversion de devises -
-
Autres -
-
Frais de banque 2.703
6.454
Frais de souscription et vente de titres 49.161
68.321
37
COMPTES ANNUELS
COMPTES ANNUELS
33
Résultats d’exploitation
2025
2024
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
999
12.629
999
12.629
-
-
Résultats financiers
2025
2024
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
51.864
74.786
-
11
-
-
-
-
2.703
6.454
49.161
68.321
FINANCIÈ RE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
34
Produits et charges de taille ou d’incidence exceptionnelle
Produits et charges de taille ou d'incidence exceptionnelle 2025 2024
Produits non récurrents 994 23.469
Produits d'exploitation non récurrents - 13.257
Reprises d'amortissements et de réductions de valeur sur immobilisations
incorporelles et corporelles
- -
Reprises de provisions pour risques et charges d'exploitation non récurrents - -
Plus-values sur réalisation d'immobilisations incorporelles et corporelles - -
Autres produits d'exploitation non récurrents - 13.257
Produits financiers non récurrents 994 10.212
Reprises de réductions de valeur sur immobilisations financières - -
Reprises de provisions pour risques et charges financiers non récurrents - -
Plus-values sur réalisation d'immobilisations financières - -
Autres produits financiers non récurrents 994
10.212
Charges non récurrents -
-
Charges d'exploitation non récurrentes -
-
Amortissements et réductions de valeur non récurrents sur frais d'établissement,
sur immobilisations incorporelles et corporelles
- -
Provisions pour risques et charges d'exploitation non récurrents : dotations
(utilisations)
- -
Moins-values sur réalisation d'immobilisations incorporelles et corporelles - -
Autres charges d'exploitation non récurrentes -
-
Charges d'exploitation non récurrentes portées à l'actif au titre de frais de
restructuration
- -
Charges financières non récurrentes - -
Réductions de valeur sur immobilisations financières - -
Provisions pour risques et charges financiers non récurrents : dotations
(utilisations)
- -
Moins-values sur réalisation d'immobilisations financières - -
Autres charges financières non récurrentes - -
Charges financières non récurrentes portées à l'actif au titre de frais de
restructuration
- -
38
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
COMPTES ANNUELS
35
Impôts et taxes
Impôts sur le résultat 2025 2024
Impôts sur le résultat de l'exercice -
-
Impôts sur le résultat d'exercices antérieurs -
-
Principales sources de disparités entre le bénéfice avant impôts,
exprimé dans les comptes, et le bénéfice taxable estimé
Revenus définitivement taxés 98.082.480
95.859.249
2025 2024
Incidence des résultats non récurrents sur le montant des impôts sur le
résultat de l'exercice
2025 2024
Sources de latences fiscales
Latences actives 161.177.991
156.176.261
Revenus définitivement taxés 161.177.991
156.176.261
Latences passives -
-
Taxes sur la valeur ajoutée et impôts à charge de tiers 2025 2024
Taxes sur la valeur ajoutée, portées en compte
Montants retenus à charge de tiers, au titre de
Précompte professionnel 109.117
75.312
Précompte mobilier 8.233.046
8.174.744
Droits et engagements hors bilan
Garanties réelles 2025 2024
Garanties réelles constituées ou irrévocablement promises
par la société sur ses actifs propres pour sûreté de dettes
et engagements de la société
Gages sur d'autres actifs ou mandats irrévocables de mise en gage d'autres
actifs
La valeur comptable des actifs grevés - 61.493.796
Le montant maximum à concurrence duquel la dette est garantie -
-
Autres droits et engagements hors bilan
(dont ceux non susceptibles d'être quantifiés)
2025 2024
L'encours des emprunts bancaires en % de la valeur boursière
de la participation dans UCB (exigence : < 30%)
0,0% 0,3%
La valeur boursière des actions UCB gagées en % de l'encours
des emprunts bancaires (exigence > 150%)
N/A 1047%
Marge disponible sur lignes de crédit confirmées 350.000.000
308.700.000
39
COMPTES ANNUELS
COMPTES ANNUELS
35
Impôts et taxes
2025
2024
Impôts sur le résultat de l'exercice
-
-
Impôts sur le résultat d'exercices antérieurs
-
-
Principales sources de disparités entre le bénéfice avant impôts,
exprimé dans les comptes, et le bénéfice taxable estimé
Revenus définitivement taxés
98.082.480
95.859.249
2025
2024
Incidence des résultats non récurrents sur le montant des impôts sur le
résultat de l'exercice
2025
2024
Sources de latences fiscales
Latences actives
161.177.991
156.176.261
Revenus définitivement taxés
161.177.991
156.176.261
Latences passives
-
-
2025
2024
Taxes sur la valeur ajoutée, portées en compte
Montants retenus à charge de tiers, au titre de
Précompte professionnel
109.117
75.312
Précompte mobilier
8.233.046
8.174.744
Droits et engagements hors bilan
Garanties réelles
2025
2024
Garanties réelles constituées ou irrévocablement promises
par la société sur ses actifs propres pour sûreté de dettes
et engagements de la société
Gages sur d'autres actifs ou mandats irrévocables de mise en gage d'autres
actifs
La valeur comptable des actifs grevés
-
61.493.796
Le montant maximum à concurrence duquel la dette est garantie
-
-
2025
2024
L'encours des emprunts bancaires en % de la valeur boursière
de la participation dans UCB (exigence : < 30%)
0,0%
0,3%
La valeur boursière des actions UCB gagées en % de l'encours
des emprunts bancaires (exigence > 150%)
N/A
1047%
Marge disponible sur lignes de crédit confirmées
350.000.000
308.700.000
FINANCIÈ RE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
36
Relations avec les entreprises liées, les entreprises associées et les autres
entreprises avec lesquelles il existe un lien de participation
Entreprises associées 2025 2024
Immobilisations financières 1.932.552.429
1.928.187.205
Participations 1.932.552.429
1.928.187.205
Créances -
-
Dettes -
-
Garanties personnelles et réelles -
-
Autres engagements financiers significatifs -
-
Relations financières avec
Les administrateurs et gérants, les personnes physiques ou morales
qui contrôlent directement ou indirectement la société sans être liées
à celle-ci ou les autres entreprises contrôlées directement ou
indirectement par ces personnes
2025 2024
Créances sur les personnes précitées -
-
Garanties constituées en leur faveur -
-
Autres engagements significatifs souscrits en leur faveur -
-
Rémunérations directes et indirectes et pensions attribuées, à charge du
compte de résultats, pour autant que cette mention ne porte pas à titre
exclusif ou principal sur la situation d'une seule personne identifiable
Aux administrateurs et gérants
673.115
459.288
Aux anciens administrateurs et anciens gérants
-
-
Le ou les commissaires et les personnes avec lesquelles il est lié
(ils sont liés)
2025 2024
Emoluments du (des) commissaire(s) 19.710 19.069
Emoluments pour prestations exceptionnelles ou missions particulières
accomplies au sein de la société par le(s) commissaire(s)
-
-
Emoluments pour prestations exceptionnelles ou missions particulières
accomplies au sein de la société par des personnes
avec lesquelles le ou les commissaire(s) est lié (sont liés)
-
-
40
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
COMPTES ANNUELS
37
Règles d’évaluation
PRINCIPES GÉNÉRAUX
Le conseil d'administration a établi les règles d'évaluation dans le respect des dispositions de l'arrêté royal du 29 avril 2019
portant exécution du Code des Sociétés et des Associations, et compte tenu des caractéristiques propres de la Société.
Ces règles sont établies et les évaluations sont opérées dans une perspective de continuité des activités de la Société.
Les évaluations répondent aux critères de prudence, de sincérité et de bonne foi.
Il est tenu compte des charges et produits afférents à l'exercice ou à des exercices antérieurs, sans considération de la date
de paiement ou d'encaissement de ces charges et produits, sauf si l'encaissement effectif de ces produits est incertain.
Les règles d'évaluation n'ont pas été modifiées dans leur énoncé ou leur application par rapport à l'exercice précédent.
Le bilan est présenté de sorte qu'une distinction est effectuée entre les éléments courants et non courants. Un actif est classé
en tant qu'actif courant (ou circulant) lorsqu'il se compose de trésorerie ou équivalents, ou lorsque la Société s'attend à réaliser
l'actif dans les douze mois suivant la date de clôture. Tous les autres actifs sont classés en actifs non courants (ou immobilisés).
Une dette est classée en tant qu'élément courant (« dettes à un an au plus ») lorsque la Société s'attend à régler la dette
dans les douze mois suivant la date de clôture ou lorsque la dette doit être réglée dans les douze mois suivant la date de
clôture et que la Société ne dispose pas d'un droit inconditionnel de différer le règlement de la dette pour au moins douze
mois après la date de clôture. Toutes les autres dettes sont classées en tant qu'éléments non courants (« dettes à plus d'un
an »).
RÈGLES SPÉCIFIQUES
Immobilisations financières
La participation dans UCB est portée au bilan à sa valeur d'acquisition, déduction faite d'éventuelles réductions de valeurs y
afférentes.
Par valeur d'acquisition il faut entendre soit le prix d'acquisition (prix d'achat et toutes dépenses directement attribuables à
l'acquisition), soit la valeur d'apport. A la fin de chaque exercice social, une évaluation de la participation est effectuée,
évaluation qui tient compte à la fois de la situation financière, de la rentabilité et des perspectives d'UCB et également de
sa valeur boursière; si la valeur estimée est inférieure à la valeur comptable de la participation et que, de l'avis du conseil
d'administration statuant avec prudence, sincérité et bonne foi, la moins-value ainsi observée a, partiellement ou totalement,
un caractère durable, une réduction de valeur égale à la partie durable de la moins- value sera enregistrée.
Dettes
Les dettes sont portées au bilan à leur valeur nominale.
Valeurs disponibles
Les valeurs disponibles sont portées au bilan à leur valeur nominale.
41
RAPPORT DU COMMISSAIRE SUR LES COMPTES ANNUELS
COMPTES ANNUELS
37
Règles d’évaluation
PRINCIPES GÉNÉRAUX
Le conseil d'administration a établi les règles d'évaluation dans le respect des dispositions de l'arrêté royal du 29 avril 2019
portant exécution du Code des Sociétés et des Associations, et compte tenu des caractéristiques propres de la Société.
Ces règles sont établies et les évaluations sont opérées dans une perspective de continuité des activités de la Société.
Les évaluations répondent aux critères de prudence, de sincérité et de bonne foi.
Il est tenu compte des charges et produits afférents à l'exercice ou à des exercices antérieurs, sans considération de la date
de paiement ou d'encaissement de ces charges et produits, sauf si l'encaissement effectif de ces produits est incertain.
Les règles d'évaluation n'ont pas été modifiées dans leur énoncé ou leur application par rapport à l'exercice précédent.
Le bilan est présenté de sorte qu'une distinction est effectuée entre les éléments courants et non courants. Un actif est classé
en tant qu'actif courant (ou circulant) lorsqu'il se compose de trésorerie ou équivalents, ou lorsque la Société s'attend à réaliser
l'actif dans les douze mois suivant la date de clôture. Tous les autres actifs sont classés en actifs non courants (ou immobilisés).
Une dette est classée en tant qu'élément courant (« dettes à un an au plus ») lorsque la Société s'attend à régler la dette
dans les douze mois suivant la date de clôture ou lorsque la dette doit être réglée dans les douze mois suivant la date de
clôture et que la Société ne dispose pas d'un droit inconditionnel de différer le règlement de la dette pour au moins douze
mois après la date de clôture. Toutes les autres dettes sont classées en tant qu'éléments non courants (« dettes à plus d'un
an »).
RÈGLES SPÉCIFIQUES
Immobilisations financières
La participation dans UCB est portée au bilan à sa valeur d'acquisition, déduction faite d'éventuelles réductions de valeurs y
afférentes.
Par valeur d'acquisition il faut entendre soit le prix d'acquisition (prix d'achat et toutes dépenses directement attribuables à
l'acquisition), soit la valeur d'apport. A la fin de chaque exercice social, une évaluation de la participation est effectuée,
évaluation qui tient compte à la fois de la situation financière, de la rentabilité et des perspectives d'UCB et également de
sa valeur boursière; si la valeur estimée est inférieure à la valeur comptable de la participation et que, de l'avis du conseil
d'administration statuant avec prudence, sincérité et bonne foi, la moins-value ainsi observée a, partiellement ou totalement,
un caractère durable, une réduction de valeur égale à la partie durable de la moins- value sera enregistrée.
Dettes
Les dettes sont portées au bilan à leur valeur nominale.
Valeurs disponibles
Les valeurs disponibles sont portées au bilan à leur valeur nominale.
Rapport du commissaire
surles comptes annuels
BDO Bedrijfsrevisoren - BDO Réviseurs d'Entreprises BV/SRL, a company under Belgian law in the form of a private limited liability company, is a member of BDO International
Limited, a UK company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.
BDO is the brand name for the BDO network and for each of the BDO Member Firms.
BDO Bedrijfsrevisoren
BV / BTW BE 0431.088.289 / RPR Brussel
BDO Réviseurs d'Entreprises
SRL / TVA BE 0431.088.289 / RPM Bruxelles
T : +32 2 778 01 00
www.bdo.be
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B-1935 Zaventem
FINANCIERE DE TUBIZE SA
Statutory auditor’s report
to the general meeting
for the year ended 31 December 2025
Free translation
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Limited, a UK company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms.
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FINANCIERE DE TUBIZE SA
Rapport du commissaire
à l’assemblée générale
pour l’exercice clos le 31 décembre 2025
42
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
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RAPPORT DU COMMISSAIRE A L’ASSEMBLEE GENERALE DE FINANCIERE
DE TUBIZE SA POUR L’EXERCICE CLOS LE 31 DECEMBRE 2025
Dans le cadre du contrôle légal des comptes annuels de FINANCIERE DE TUBIZE SA (la «
Société »), nous vous présentons notre rapport du commissaire. Celui-ci inclut notre rapport
sur les comptes annuels ainsi que les autres obligations légales et réglementaires. Le tout
constitue un ensemble et est inséparable.
Nous avons été nommés en tant que commissaire par l’assemblée générale du 26 avril 2024,
conformément à la proposition de l’organe d’administration. Notre mandat de commissaire
vient à échéance à la date de l’assemblée générale délibérant sur les comptes annuels
clôturés au 31 décembre 2026. Nous avons exercé le contrôle légal des comptes annuels de la
Société durant 5 exercices consécutifs.
RAPPORT SUR LES COMPTES ANNUELS
Opinion sans réserve
Nous avons procédé au contrôle légal des
comptes annuels de la Société,
comprenant le bilan au 31 décembre 2025,
ainsi que le compte de résultats pour
l’exercice clos à cette date et l’annexe,
dont le total du bilan s’élève à
1.934.138.762 EUR et dont le compte de
résultats se solde par un bénéfice de
l’exercice de 93.228.016 EUR.
À notre avis, ces comptes annuels donnent
une image fidèle du patrimoine et de la
situation financière de la Société au
31 décembre 2025, ainsi que de ses
résultats pour l’exercice clos à cette date,
conformément au référentiel comptable
applicable en Belgique.
Fondement de l’opinion sans réserve
Nous avons effectué notre audit selon les
Normes internationales d’audit (ISA) telles
qu’applicables en Belgique. Les
responsabilités qui nous incombent en
vertu de ces normes sont plus amplement
décrites dans la section « Responsabilités
du commissaire relatives à l’audit des
comptes annuels » du présent rapport.
Nous nous sommes conformés à toutes les
exigences déontologiques qui s’appliquent
à l’audit des comptes annuels en Belgique,
en ce compris celles concernant
l’indépendance.
Nous avons obtenu de l’organe
d’administration et des préposés de la
Société les explications et informations
requises pour notre audit.
Nous estimons que les éléments probants
que nous avons recueillis sont suffisants et
appropriés pour fonder notre opinion.
43
RAPPORT DU COMMISSAIRE SUR LES COMPTES ANNUELS
FINANCIERE DE TUBIZE SA :
Rapport du commissaire à l’assemblée générale pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 2.
Points clés de l’audit
Les points clés de l’audit sont les points
qui, selon notre jugement professionnel,
ont été les plus importants lors de l’audit
des comptes annuels de la période en
cours. Ces points ont été traités dans le
contexte de notre audit des comptes
annuels pris dans leur ensemble et lors de
la formation de notre opinion sur ceux-ci.
Nous n’exprimons pas une opinion distincte
sur ces points.
VALORISATION DES IMMOBILISATIONS
FINANCIERES
Référence aux annexes des comptes
annuels : C-cap 6.4.2, C-cap 6.5.1, C-cap
6.19
Description du point clé de l’audit
Au 31 décembre 2025, les immobilisations
financières détenues par la société
s’élèvent à 1.932.556.429 EUR et
représentent 99,92 % du total du bilan.
Cette rubrique est constituée à 99,99% de
la participation détenue dans la société
cotée UCB SA (ISIN:BE0003739530). Nous
considérons que l’audit des
immobilisations financières constitue le
point clé de l’audit de la société en raison
de l’importance relative de cette rubrique
dans le total du bilan ainsi que du risque
théorique que comporte la valorisation de
la participation détenue.
Façon dont le point clé a été adressé
durant l’audit
Nos travaux d’audit ont principalement
consisté en les procédures suivantes :
- Nous avons validé dans le chef de la
société auditée la propriété de la
participation détenue ;
- Nous avons vérifié si la valeur retenue
pour la participation détenue ne
présente pas de perte de valeur
durable eu égard aux informations
disponibles quant à sa valeur de
marché.
Responsabilités de l’organe
d’administration relatives à
l’établissement des comptes annuels
L’organe d’administration est responsable
de l'établissement des comptes annuels
donnant une image fidèle conformément
au référentiel comptable applicable en
Belgique, ainsi que du contrôle interne
qu’il estime nécessaire à l’établissement
de comptes annuels ne comportant pas
d’anomalies significatives, que celles-ci
proviennent de fraudes ou résultent
d’erreurs.
Lors de l’établissement des comptes
annuels, il incombe à l’organe
d’administration d’évaluer la capacité de
la Société à poursuivre son exploitation,
de fournir, le cas échéant, des
informations relatives à la continuité
d’exploitation et d’appliquer le principe
comptable de continuité d’exploitation,
sauf si l’organe de gestion a l’intention de
mettre la société en liquidation ou de
cesser ses activités, ou s’il ne peut
envisager une autre solution alternative
réaliste.
Responsabilités du commissaire
relatives à l’audit des comptes annuels
Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance
raisonnable que les comptes annuels pris
dans leur ensemble ne comportent pas
d’anomalies significatives, que celles-ci
proviennent de fraudes ou résultent
d’erreurs, et d’émettre un rapport du
commissaire contenant notre opinion.
L’assurance raisonnable correspond à un
niveau élevé d’assurance, qui ne garantit
toutefois pas qu’un audit réalisé
conformément aux normes ISA permettra
de toujours détecter toute anomalie
significative existante. Les anomalies
peuvent provenir de fraudes ou résulter
44
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
FINANCIERE DE TUBIZE SA :
Rapport du commissaire à l’assemblée générale pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 3.
d’erreurs et sont considérées comme
significatives lorsqu'il est raisonnable de
s'attendre à ce que, prises
individuellement ou en cumulé, elles
puissent influencer les décisions
économiques que les utilisateurs des
comptes annuels prennent en se fondant
sur ceux-ci.
Lors de l’exécution de notre contrôle, nous
respectons le cadre légal, réglementaire
et normatif qui s’applique à l’audit des
comptes annuels en Belgique. L’étendue
du contrôle légal des comptes ne
comprend pas d’assurance quant à la
viabilité future de la Société ni quant à
l’efficience ou l’efficacité avec laquelle
l’organe d’administration a mené ou
mènera les affaires de la Société. Nos
responsabilités relatives à l’application par
l’organe d’administration du principe
comptable de continuité d’exploitation
sont décrites ci-après.
Dans le cadre d’un audit réalisé
conformément aux normes ISA et tout au
long de celui-ci, nous exerçons notre
jugement professionnel et faisons preuve
d’esprit critique. En outre :
• Nous identifions et évaluons les risques
que les comptes annuels comportent des
anomalies significatives, que celles-ci
proviennent de fraudes ou résultent
d’erreurs, définissons et mettons en
œuvre des procédures d’audit en
réponse à ces risques, et recueillons des
éléments probants suffisants et
appropriés pour fonder notre opinion. Le
risque de non-détection d’une anomalie
significative provenant d’une fraude est
plus élevé que celui d’une anomalie
significative résultant d’une erreur, car
la fraude peut impliquer la collusion, la
falsification, les omissions volontaires,
les fausses déclarations ou le
contournement du contrôle interne ;
• Nous prenons connaissance du contrôle
interne pertinent pour l’audit afin de
définir des procédures d’audit
appropriées en la circonstance, mais
non dans le but d’exprimer une opinion
sur l’efficacité du contrôle interne de la
Société ;
• Nous apprécions le caractère approprié
des méthodes comptables retenues et le
caractère raisonnable des estimations
comptables faites par l’organe
d’administration, de même que des
informations les concernant fournies par
ce dernier ;
• Nous concluons quant au caractère
approprié de l’application par l’organe
d’administration du principe comptable
de continuité d’exploitation et, selon
les éléments probants recueillis, quant à
l’existence ou non d’une incertitude
significative liée à des événements ou
situations susceptibles de jeter un doute
important sur la capacité de la Société à
poursuivre son exploitation. Si nous
concluons à l’existence d’une
incertitude significative, nous sommes
tenus d’attirer l’attention des lecteurs
de notre rapport du commissaire sur les
informations fournies dans les comptes
annuels au sujet de cette incertitude
ou, si ces informations ne sont pas
adéquates, d’exprimer une opinion
modifiée. Nos conclusions s’appuient sur
les éléments probants recueillis jusqu’à
la date de notre rapport du
commissaire. Cependant, des situations
ou événements futurs pourraient
conduire la société à cesser son
exploitation ;
• Nous apprécions la présentation
d’ensemble, la structure et le contenu
des comptes annuels et évaluons si les
comptes annuels reflètent les
opérations et événements sous-jacents
d'une manière telle qu'ils en donnent
une image fidèle.
Nous communiquons à l’organe
d’administration notamment l’étendue des
45
RAPPORT DU COMMISSAIRE SUR LES COMPTES ANNUELS
FINANCIERE DE TUBIZE SA :
Rapport du commissaire à l’assemblée générale pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 4.
travaux d'audit et le calendrier de
réalisation prévus, ainsi que les
constatations importantes découlant de
notre audit, y compris toute faiblesse
significative dans le contrôle interne.
Nous fournissons également à l’organe
d’administration une déclaration précisant
que nous nous sommes conformés aux
règles déontologiques pertinentes
concernant l’indépendance, et leur
communiquons, le cas échéant, toutes les
relations et les autres facteurs qui peuvent
raisonnablement être considérés comme
susceptibles d’avoir une incidence sur
notre indépendance ainsi que les
éventuelles mesures de sauvegarde y
relatives.
Parmi les points communiqués à l’organe
d’administration, nous déterminons les
points qui ont été les plus importants lors
de l’audit des comptes annuels de la
période en cours, qui sont de ce fait les
points clés de l’audit. Nous décrivons ces
points dans notre rapport du commissaire,
sauf si la loi ou la réglementation en
interdit la publication.
AUTRES OBLIGATIONS LEGALES ET
REGLEMENTAIRES
Responsabilités de l’organe
d’administration
L’organe d’administration est responsable
de la préparation et du contenu du rapport
de gestion, en ce compris l’information en
matière de durabilité, du respect des
dispositions légales et réglementaires
applicables à la tenue de la comptabilité,
ainsi que du respect du Code des sociétés
et des associations et des statuts de la
Société.
Responsabilités du commissaire
Dans le cadre de notre mission et
conformément à la norme belge
complémentaire (version révisée 2023) aux
normes internationales d’audit (ISA)
applicables en Belgique, notre
responsabilité est de vérifier, dans ses
aspects significatifs, le rapport de gestion
et le respect de certaines dispositions du
Code des sociétés et des associations et
des statuts, ainsi que de faire rapport sur
ces éléments.
Aspects relatifs au rapport de gestion
À l’issue des vérifications spécifiques sur le
rapport de gestion, nous sommes d’avis
que celui-ci concorde avec les comptes
annuels pour le même exercice et a été
établi conformément aux articles 3:5 et
3:6 du Code des sociétés et des
associations.
Dans le cadre de notre audit des comptes
annuels, nous devons également apprécier,
en particulier sur la base de notre
connaissance acquise lors de l’audit, si le
rapport de gestion comporte une anomalie
significative, à savoir une information
incorrectement formulée ou autrement
trompeuse. Sur la base de ces travaux,
nous n’avons pas d’anomalie significative à
vous communiquer.
Mentions relatives à l’indépendance
Notre cabinet de révision et notre réseau
n’ont pas effectué de missions
incompatibles avec le contrôle légal des
comptes annuels et notre cabinet de
révision est resté indépendant vis-à-vis de
la Société au cours de notre mandat.
46
FINANCIÈRE DE TUBIZE - RAPPORT ANNUEL 2025
FINANCIERE DE TUBIZE SA :
Rapport du commissaire à l’assemblée générale pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 5.
Format électronique unique européen
(ESEF)
Nous avons également procédé,
conformément à la norme de l’Institut des
Réviseurs d’entreprises relative au
contrôle de la conformité des états
financiers avec le format électronique
unique européen (ci-après «ESEF »), au
contrôle du respect du format ESEF avec
les normes techniques de réglementation
définies par le Règlement européen
délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018
(ci-après « Règlement délégué ») et de
l’arrêté royal du 14 novembre 2007 relatif
aux obligations des émetteurs
d'instruments financiers admis à la
négociation sur un marché réglementé.
L’organe d'administration est responsable
de l’établissement conformément aux
exigences ESEF, des comptes annuels sous
forme de fichier électronique au format
ESEF (ci-après comptes annuels
numériques).
Notre responsabilité est d’obtenir des
éléments suffisants et appropriés afin de
conclure sur le fait que le format des
comptes annuels numériques respecte,
dans tous leurs aspects significatifs, les
exigences ESEF en vertu du Règlement
Délégué et de l’arrêté royal du 14
novembre 2007.
Sur la base de nos travaux, nous sommes
d’avis que le format de la version officielle
des comptes annuels numériques repris
dans le rapport annuel de FINANCIERE DE
TUBIZE SA au 31 décembre 2025 et qui
seront disponibles au mécanisme officiel
belge pour le stockage des informations
réglementées (STORI) de la FSMA, sont,
dans tous leurs aspects significatifs, établis
en conformité avec les exigences ESEF en
vertu du Règlement délégué et de l’arrêté
royal du 14 novembre 2007.
Autres mentions
• Sans préjudice d’aspects formels
d’importance mineure, la comptabilité
est tenue conformément aux
dispositions légales et réglementaires
applicables en Belgique.
• La répartition des résultats proposée à
l’assemblée générale est conforme aux
dispositions légales et statutaires.
• Nous n’avons pas à vous signaler
d’opération conclue ou de décision prise
en violation des statuts ou du Code des
sociétés et des associations.
• Le présent rapport est conforme au
contenu de notre rapport
complémentaire destiné au comité
d’audit visé à l’article 11 du règlement
(UE) n° 537/2014.
Bruxelles, 20 mars 2026
BDO Réviseurs d’Entreprises SRL
Commissaire
Représentée par Sébastien Jaspar*
Réviseur d’entreprises
*Agissant pour une société
MESSAGE DU PRÉSIDENT
Agenda de l’actionnaire
24/04/2026 Assemblée générale
11/05/2026 Paiement du dividende
1/08/2026 Publication des résultats semestriels
Sur la base de la directive européenne (2004/109/CE) requérant un format électronique européen unique
(ESEF), la version officielle du présent rapport financier annuel est la version XHTML, disponible sur notre site web
(www.financiere-tubize.be).
Financière de Tubize SA
Allée de la Recherche 60, 1070 Bruxelles (Belgique)
Numéro d’entreprise : BE 0403 216 429
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Contact : investorrelations@financiere-tubize.be